在2025年地平線技術生態大會上，地平線創始人兼CEO餘凱正式發佈了公司第四代BPU架構，並將其命名爲"黎曼"。據悉，這款全新架構將被應用於即將推出的徵程7系列芯片。

格隆匯12月8日｜在2025地平線技術生態大會上，地平線創始人、CEO餘凱正式發佈地平線第四代BPU架構並命名爲黎曼，第四代BPU黎曼將搭載於徵程7系列芯片。

根據中國海關總署12月8日發佈的數據顯示，今年前11個月，中國對外貿易格局呈現新變化。東盟繼續保持中國第一大貿易夥伴地位，雙邊貿易額達6.82萬億元人民幣，同比增長8.5%，佔中國外貿總額的16.6%。 歐盟位列中國第二大貿易夥伴，中歐貿易總額5.37萬億元人民幣，增長5.4%，佔比13%。值得注意的是，中美貿易出現明顯下滑，美國作爲中國第三大貿易夥伴，雙邊貿易額3.69萬億元人民幣，同比下降16.9%，在中國外貿總值中的佔比降至8.9%。

12月8日，香港股市半導體板塊普遍上揚，華虹半導體漲幅達4.4%，中芯國際上漲4%，上海復旦漲幅超過3%，晶門半導體漲幅超2%，英諾賽科、中電華大科技、芯智控股等個股也跟隨上漲。 根據美國半導體行業協會(SIA)發佈的最新數據，10月份全球半導體銷售額同比增長33%，達到713億美元（約合人民幣5040億元），其中DRAM（動態隨機存取存儲器）銷售額同比大幅增長90%。從地區來看，亞太及其他地區的銷售額實現了59.6%的顯著同比增長。 業內分析指出，人工智能（AI）應用帶來的需求激增是推動半導體行業增長的主要動力。由於大量產能轉向生產用於AI加速器的高帶寬內存（HBM），導致標準DRAM和3D NAND的晶圓產量減少。當前全球AI基礎設施建設熱潮正在造成存儲芯片等關鍵部件的供應短缺，預計這一趨勢將持續到2026年，推動DRAM價格持續上漲。Counterpoint Research預測，到2026年初，先進和傳統存儲芯片價格可能再上漲20%。

格隆匯12月8日｜海關總署數據顯示，前11個月，東盟爲我第一大貿易夥伴，我與東盟貿易總值6.82萬億元，增長8.5%，佔我外貿總值的16.6%。歐盟爲我第二大貿易夥伴，我與歐盟貿易總值5.37萬億元，增長5.4%，佔我外貿總值的13%。美國爲我第三大貿易夥伴，我與美國貿易總值3.69萬億元，下降16.9%，佔我外貿總值的8.9%。

12月8日，國際評級機構標普全球評級宣佈，已將小米集團的信用評級展望從穩定上調至正面，同時確認維持其"BBB"長期發行人信用評級。 此次展望調整反映了標普對小米未來發展前景的積極預期。標普作爲全球最具影響力的信用評級機構之一，其評級變動往往受到資本市場廣泛關注。

格隆匯12月8日｜標普全球評級將小米展望調升至正面；確認其“BBB”評級。

里昂證券最新研究報告指出，香港房地產市場在美聯儲持續降息的背景下呈現復甦態勢。數據顯示，自2025年3月觸及低點以來，香港住宅價格已累計反彈6.4%，租金收益率同步提升，反映出租賃市場需求旺盛。 報告分析認爲，當前市場供需結構顯著改善，開發商和業主的拋售壓力明顯緩解。基於這些積極因素，里昂預測香港樓價將在2026年實現5%的漲幅。 與此同時，報告關注到中國內地一線城市房地產市場也出現回暖跡象。二手住宅成交量同比上升，購房需求趨於穩定。值得注意的是，一線城市庫存水平已迴歸正常區間，土地市場交易活躍，優質地塊的集中供應帶動土地出讓金同比上漲。 在個股推薦方面，里昂將華潤置地、希慎興業和領展列爲首選標的。

格隆匯12月8日｜BPU計算架構如同超一流“交響樂隊”，兼具強大運算力與協同能力，爲AI計算築牢硬件根基。在“2025地平線技術生態大會”發佈會上，地平線創始人兼CEO餘凱詳細回顧了BPU從伯努利架構到納什架構的技術演進歷程——其隨自動駕駛技術迭代持續升級，現已全面支持全場景NOA高效支持交互式博弈。餘凱說“科技的浪潮永遠滾滾向前，我們不能停歇。”BPU架構不斷優化性能，處理複雜場景，從感知到預測，從預測到決策，黎曼架構將不斷逼近世界真相，走向通用機器人計算的終極架構。同時，餘凱指出， “高維世界的真相是簡單的低維流形結構”，這也指引了第四代BPU的研發方向。會上，他正式發佈地平線第四代BPU架構並命名爲黎曼(致敬數學家黎曼)，通過高維數據降維提升模型效率，優化算法和架構，具備算力更強、效率更高、算子更豐富、能效更優的核心優勢。第四代BPU黎曼將搭載於徵程7系列芯片。 ✅ 更大算力：關鍵算子算力性能提升10倍 ✅ 更多算子：高精度算子支持數量增加超10倍 ✅ 更高效率：Tensor→Vector 全浮點計算支持 ✅ 更優能效：面向大語言模型優化設計，能效提升5倍

12月8日，香港股市航空板塊延續下跌趨勢。其中，中國國航下跌2.8%，中國南方航空跌幅達2.6%，國泰航空和中國東方航空均下跌1.7%，美蘭空港也跟隨下跌。 消息面上，中國三大國有航空公司於12月5日相繼發佈公告，宣佈將涉及日本航線的免費退改政策延長至2026年3月28日。中國國航、東方航空和南方航空均表示，在此期間出行的日本航線進出港航班均可享受免費退改服務。業內預計，其他航空公司也將很快跟進這一政策。 分析人士指出，這一消息本身對航空股股價的直接影響不大，但確認了市場對行業前景的擔憂。該政策延期反映出日本航線需求的不確定性將持續存在，這將對航空公司的中期業績和投資者情緒帶來壓力。

在"2025地平線技術生態大會"上，地平線創始人兼CEO餘凱闡述了公司以BPU、編譯器和基礎模型三大核心技術構建的技術生態體系。餘凱將AI計算形象地比喻爲硅基世界的交響樂，強調這三項技術的協同優化是地平線技術生態的基礎。 地平線自2016年提出"智能計算的新摩爾定律"以來，一直致力於通過芯片設計、硬件資源和算法優化三個維度的協同創新，持續推動AI計算能力的提升和應用場景的拓展。這一前瞻性理念爲行業發展指明瞭方向。

格隆匯12月8日｜港股航空股繼續走低，其在，中國國航跌2.8%，中國南方航空跌2.6%，國泰航空、中國東方航空跌1.7%，美蘭空港跟跌。 消息上，12月5日下午，中國國航、東方航空、南方航空等三大央企航空公司陸續在官網發出公告：2026年3月28日以及之前出行的涉及日本航線進出港航班，繼續執行免費退改政策。按照此前規律，繼三大央企航司之後，其他航司料將很快跟進同樣的退改政策。這意味着，涉日本航班免費退改政策直接延期三個月，直至當前民航冬春航季結束（2025年10月26日-2026年3月28日）。 有分析稱，此消息本身對航空股股價的直接影響有限，更多是確認了市場已知的負面預期。但它背後反映的“需求不確定性將持續”這一事實，對航空股的中期情緒和業績復甦構成壓力。

格隆匯12月8日｜2016年，地平線提出具有行業前瞻性的“智能計算的新摩爾定律”，強調通過芯片設計、硬件資源、優秀算法三個因子的協同，共同推動整體目標的實現。在今天舉行的“2025地平線技術生態大會”上，地平線創始人兼CEO餘凱表示，地平線以BPU、編譯器和基礎模型構建技術生態的基礎底座，不斷拓展AI計算的邊界。餘凱將AI計算巧妙類比爲硅基世界的宏大交響樂，三者協同優化奠定了地平線技術生態的基座。

2025年12月8日，香港特別行政區選舉事務處正式公佈了第八屆立法會換屆選舉結果。中國太平保險集團旗下太平香港總經理陳沛良成功連任，繼續擔任保險界功能界別的立法會議員。 陳沛良現任中國太平旗下子公司太平香港總經理，同時擔任西安市政協委員職務。此次連任標誌着香港保險界對其工作的持續認可。

格隆匯12月8日｜香港特別行政區選舉事務處今日公佈2025年立法會換屆選舉結果，中國太平陳沛良成功連任，當選爲第八屆香港特別行政區立法會議員（保險界功能界別）。資料顯示，陳沛良，現任中國太平旗下子公司太平香港總經理、西安市政協委員。

招銀國際在12月8日發佈的研究報告中預測，中國乘用車市場將在2025年迎來零售和批發銷量的歷史新高。進入2026年，儘管新能源汽車補貼可能減少，但該機構預計乘用車零售銷量將保持穩定，批發銷量則有望實現2.9%的增長。其中，新能源汽車零售銷量預計同比增長15.5%，達到1493萬輛，市場份額將攀升至61.8%；批發銷量預計增長18.5%，至1850萬輛。此外，新能源汽車出口量預計將大幅增長40%，推動全球新能源汽車市場的發展。 該報告特別推薦正力新能作爲"買入"評級的首選股之一，目標價定爲18港元。招銀國際指出，作爲2025年上市的次新股，正力新能的價值尚未被市場充分認識。看好該股的主要理由包括：1）公司歷史負擔較輕，管理層通過標準化電芯和平臺化電池組等創新方式提升生產效率，使其毛利率位居行業前列；2）零跑汽車的銷售增長將助力公司2025年業績提升，同時新增的廣汽豐田、大衆和上汽集團等優質客戶將推動銷售和利潤率雙增長；3）儲能電池市場前景向好，2026年可能的電池價格上漲將帶來額外收益；4）在中國鋰電池市場持續增長的背景下，目前僅佔2%市場份額的正力新能具有巨大的發展空間。

格隆匯12月8日｜招銀國際發表研報，預計2025年中國乘用車零售銷量和批發銷量均將創下新高。展望2026年，該行預計，儘管補貼削減，中國乘用車零售銷量將基本持平，批發銷量將同比增長2.9%；其中，新能源汽車零售銷量將同比增長15.5%，達到1493萬輛，市場份額將達到61.8%，這主要得益於衆多新車型的推出，乘用新能源汽車批發銷量將同比增長18.5%，達到1850萬輛。同時，該行預計新能源汽車出口量將同比增長40%，從而帶動海外新能源汽車市場在2026年的銷量增長。 該行將正力新能列爲首選股之一，維持“買入”評級，目標價爲18港元。該行認爲正力新能是2025年上市的次新股，尚存未被投資者充分挖掘的情形，並列出看好該股的四個關鍵原因：1）與大多數同行相比，正力新能的歷史包袱要輕得多。疊加管理層通過標準化電芯和平臺化電池組等方式，多維度重點提高生產效率，使其毛利率已達到行業領先水平，僅次於行業龍頭。2）零跑汽車強勁的銷售增長將助力正力新能在2025年實現銷售額和毛利率的提升，而客戶結構的優化，包括廣汽豐田、大衆和上汽集團等新客戶車型的加入，將推動其銷售增長，毛利率、淨利潤率進一步提升。3）隨着儲能電池市場前景更加樂觀，2026年電池價格的上漲也可能對其有所助益。4）鋰電池市場依然保持強勁增長，而正力新能目前僅佔中國市場約2%的份額，這意味着其增長空間巨大。

12月8日，全球"AI+機器人"領域領軍企業極智嘉(2590.HK)被正式納入恆生綜合指數成份股。這一重要里程碑不僅體現了資本市場對其發展潛力的高度認可，還將有效提升公司股票的流動性，並可能帶來估值提升的預期，同時也爲未來入選港股通奠定了良好基礎。 根據Interact Analysis最新發布的《2025移動機器人市場報告》數據顯示，極智嘉在2018-2024年期間連續七年保持全球自主移動機器人(AMR)市場份額第一的領先地位，進一步鞏固了其全球行業領導者的地位。 從區域市場表現來看，極智嘉在全球主要市場均保持領先優勢：在亞太地區(不含中國)整體移動機器人(AMR+AGV)市場排名第一；在歐洲、中東及非洲(EMEA)地區持續保持AMR市場份額首位；在美洲市場則位居AMR市場第二位，充分展現了其強大的規模化運營能力和全球化佈局優勢。 報告特別指出，在最具商業價值和規模化發展潛力的倉儲履約領域，極智嘉以23%的市場份額遙遙領先，這一數字甚至超過了第二名和第三名市場份額的總和。這一突出表現主要得益於公司在倉儲核心解決方案上的顯著優勢，其中極智嘉的"貨架到人"解決方案佔據了全球近50%的市場份額，充分證明瞭其技術方案的市場主導地位和核心競爭力。 隨着行業智能化進程加速，"人工智能+倉儲"正成爲全球供應鏈升級的關鍵方向。憑藉全球領先的AI+機器人技術實力和全球化佈局能力，極智嘉有望在產業升級浪潮中進一步擴大其競爭優勢。

中金公司最新研究報告指出，中國壽險行業即將迎來新一輪"黃金髮展期"，預計到2026年，行業將呈現更積極的負債端發展趨勢。報告認爲，行業投資邏輯將從當前的"存量業務重估修復"轉向"成長能力估值溢價"，優質壽險公司的估值有望回升至1.0倍P/EV以上。 該報告詳細分析了未來三年壽險行業的五大發展趨勢：首先，新業務將保持快速增長態勢，主要受益於"存款搬家"現象和"健康險新時代"的到來；其次，新業務剛性成本將持續下降，從而增強新業務價值的說服力；第三，產品結構將呈現多元化特徵，優質公司的業務結構優化將更爲顯著；第四，行業客羣將向更高層級遷移，同時帶動經營模式和人才結構的升級；第五，市場格局將向具備專業壽險經營能力的公司集中。 基於上述分析，中金公司上調了中國平安A股和H股的目標價。其中，A股目標價從74.4元上調至89.8元，H股目標價從71港元上調至99.4港元，均維持"跑贏行業"評級。報告特別強調，中國平安有望引領行業下一輪估值修復。

格隆匯12月8日｜中金髮表研報指，展望2026年，壽險行業將再入黃金髮展期、負債端有更積極的發展趨勢呈現，行業投資邏輯將從“尋求存量業務的重估修復”重回 “給予成長能力估值溢價”，優質壽險有望王者歸來、目標估值重回 1.0x P/EV之上。 展望2026年，該行認爲，壽險行業五大趨勢值得關注：1）新業務延續快速增長，擁抱“存款搬家”和“健康險新時代”；2）新業務剛性成本進一步下降，新業務價值說服力增強；3）新業務產品結構多元化、優質公司業務結構優化更顯著且新業務質量與同業分化；4）行業客羣層級向上遷移，同時行業經營模式、人才以此爲契機開啓升級優化；5）競爭格局向具備壽險經營能力的公司集中。該行認爲保險行業正實質性走向高質量發展，龍頭公司有望王者歸來。 基於上述邏輯，中金上調中國平安-A/H目標價對應估值至1.0x 2026e P/EV，預計其將引領行業下輪估值修復，A股目標價從74.4元上調至89.8元，H股目標價從71港元上調至99.4港元，均維持“跑贏行業”評級。