谷歌母公司 Alphabet（GOOG.US）股價近期持續走強，成為美股本周科技板塊最受關注的領漲標的之一。根據行情走勢，在過去5個交易日中，谷歌股價自上周低位約290美元附近震盪上行，11月25日盤中更一度突破328美元，收盤穩定在320美元上方，創下近階段新高。伴隨股價上漲，Alphabet總市值亦突破2萬億美元大關，穩居全球上市公司市值前列，僅次於蘋果與微軟。 

（圖源：uSMART HK app）

新一代大模型 Gemini 3 推動谷歌重回 AI 敘事中心

刺激股價上行的首要因素來自人工智慧領域的最新進展。外媒普遍報導，谷歌即將推出的新一代大型語言模型 Gemini 3 在多項性能測試中表現突出，將用於強化搜索、廣告、雲服務以及 Workspace 產品體系，被視為谷歌重奪 AI 技術領先話語權的重要節點。

與此同時，谷歌自研的 TPU AI 晶片 動向成為近期美股科技圈的熱門話題。多家媒體指出，谷歌正與企業級客戶洽談基於 TPU 的訓練與推理解決方案，旨在通過“模型 + 晶片 + 雲”的縱向整合策略，構建差異化競爭優勢。市場預期谷歌將借此在高性能算力領域與英偉達形成更具直接性的競爭關係，從而增強未來成長彈性。

谷歌雲延續增速改善 傳統廣告業務保持穩定現金流

谷歌雲（Google Cloud）繼續成為公司利潤彈性的重要來源。企業用戶擴大 AI 訓練、數據分析與數位化運營需求，使雲業務成為支撐股價的重要結構性力量。此外，全球廣告預算回暖帶動谷歌核心廣告業務保持穩定增長，搜索流量與廣告主投放需求均呈現改善態勢，為谷歌在 AI 技術投入加大的背景下提供充足現金流。

資金持續流入科技權重 谷歌成為機構重點加倉對象

隨著 AI 概念熱度再度升溫，包括科技 ETF 與主動管理基金在內的機構投資者陸續提高谷歌倉位。多家投行也更新對谷歌的長期估值模型，認為公司正在進入“AI 技術落地 + 傳統業務穩增長”的雙重階段，股價彈性有望進一步提升。

除了谷歌本身，相關 AI 生態鏈齊現上漲，包括數據中心建設企業、伺服器供應商、高性能晶片廠商等，形成明顯的“谷歌驅動”效應。

監管與競爭仍是後續關注重點 股價走勢或伴隨波動

儘管谷歌近期表現強勢，市場仍需關注潛在風險，包括大型科技公司的 AI 模型競爭加劇、大模型商業化節奏不及預期，以及隱私與數據監管政策帶來的不確定性。谷歌旗下廣告與搜索業務占比仍高，未來可能面臨更嚴格的反壟斷審查。

總體來看，谷歌當下處於 AI 轉型紅利持續釋放的關鍵階段，雲業務增長改善與新模型即將推出構成股價上漲的重要支柱。若相關技術推進順利，市場對谷歌的估值區間可能進一步上移，但短期走勢仍可能隨大盤與監管預期波動。

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