Jason 陈伟聪/uSMART研究部总监 毕业于香港城市大学工商管理学院，主修经济及金融考获特许财务分析师(CFA)专业资格拥有逾13年港股研究和资产管理相关经验
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昨晚美股大幅反弹，三大指数升幅达2.0-3.6%，市场憧憬俄乌局势有望缓和，此前乌总统泽连斯基表示会考虑做出一些妥协来结束这次战争，包括不再寻求加入北约，改为寻求集体安全保障，也会就克里米亚和乌东两个地区与俄罗斯寻求和解方案。在此前三轮俄乌谈判中，俄方也表示不是致力要推翻乌克兰政府，重申只要求乌克兰保持中立和去军事化、承认俄国对克里米亚主权、以及承认乌东地区顿涅兹克与卢甘斯克的独立。近日见俄乌分歧收窄下，市场大幅降低笔者先前所提及的最悲观情景发生的可能性，即预期俄乌战争发展至尽地一铺的概率下降，再者俄罗斯恢复黑海货船通行也释出善意缓和近期市场的避险情绪。最新俄罗斯与乌克兰外长在今日在土耳其展开的谈判，也在停战、人道走廊设立和俄罗斯撒军的议题上交流，关注有否停战协议的出现。除此之外，昨日阿联酋官员表示阿联酋倾向于增产石油，并会鼓励OPEC成员国加大产量，伊拉克也对增产态度放宽，虽然今早阿联酋澄清仍支持 OPEC+ 当前增产协议，但预计OPEC＋成员国也想增产以提升市场份额，不过基于怕得失俄罗斯等政治压力下，成员国都暂看龙头沙特的举动，始终油价高企下有一定诱因增产，观察美国与沙特之后的表态，一旦OPEC＋立场软化，不排除下月会议会有增产行动。增产消息令昨晚布兰特期油急泻约13％，同时缓和油价高企引发恶性通胀及经济衰退的忧虑。短线市场情绪有所回稳，但即使俄乌停战也不代表欧美的制裁会结束，中线看俄罗斯与白俄罗斯的经济在欧美制裁下将急速倒退，此前世界银行警告俄罗斯与白俄或因大规模制裁会濒临债务违约，外国银行对俄的风险敞口高于1210亿美元，一旦欧美制裁持续，有机会引发金融机构流动性风险。中线基于市场担忧之后会出现信贷和流动性风险，仍需关注北约后续制裁行动，以及俄罗斯之后会否有反制措施出台。港股今日高开478点，收报升262点至20890点，成交额约1462亿。今日上升股票数目达1155只，下跌股票数目约536只，大部分股票均见反弹，此前备受沽压的汽车、金融和医药板块升幅居前，市场风险胃纳上升和原油价格下跌，令黄金、石油和能源板块回落。笔者此前一直重申，恒指已步入严重超卖阶段，预测市盈率下跌至10倍以下，估值创历年新低，一旦俄乌局势稍有缓和，金融市场会出现报复式反弹，即使今日升幅收窄也属预期之内，通常反弹行情不会一次性拉高，料走势喘定后反弹行情仍会持续。恒指之前有多个下跌裂口，一旦重上并企稳21000点水平附近，俄乌局势进一步缓和下，或可反弹及补回此前21900点的下跌裂口。当然俄乌战事目前仍在持续，对股市的影响尚未完全结束，短期市场反弹行情不代表港股市况已大幅好转，一旦俄乌谈判再出现分歧，仍会对后市产生压力。
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国内两会工作报告重申推进碳达峰碳中和工作，推进钢铁、有色、化工和建材等行业节能降碳。而俄乌危险也激发欧盟地区对再生能源的需求，除此前传统电力股积极布局再生能源装机，煤炭股如兖矿能源（1171）早前也改名并积极推进风电、光伏及配套储能等新能源产业项目开发。最新海螺水泥（0914）也表示加快产业转型升级，将在2022年投资人民币50亿用于发展光伏电站、储能项目等新能源业务，预计今年底光伏发电装机容量可达1GW。水泥工业在建筑材料各行业中碳排放占比达到86%，预期这些传统高碳排放企业发展再生能源业务，主要配合其核心业务水泥未来的发展，一方面可利用厂区空闲空建设分布式光伏电站，减少用电或生产成本，另外符合国内制订的减碳压力。虽然转型可减省长远成本，但短期资本投入都会增加，对业绩和现金流都有压力，故往后除考虑业务增长外，中长线也需留意减排压力带来的经营成本上升的影响，除水泥行业外，上述如钢铁、有色、化工和建材等行业后续不排除会新增再生能源的发展，这有利笔者昨日跟大家提及的上游再生能源产业链，如从事光伏玻璃的信义光能（0968）和福莱特玻璃（6865），以及生产硅片的保利协鑫（3800），福莱特玻璃早前指今年１月和２月的订单充足且需求旺盛。中长线而言，行业除受惠全球再生能源装机需求提升，也可把握此类高碳排大户开展再生能源业务带来的原材料需求增加的机遇。
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舜宇光学(2382）2月份摄像模块及手机镜头出货量按年分别25%和17%，主要受农历新年假期、竞争加剧，以及去年同期高基数所影响。车载镜头出货量按年跌2.2%，同样受农历新年假期，以及芯片供应紧张而出货下降。预期在海外品牌如苹果和三星的出货量表现疲弱之际，内地经销商正积极去库存，今年首季在智能手机制造商面临销售疲弱下，手机设备股经营和出货也会面临一定压力，但舜宇今年预测市盈率已回落至约17倍，为近年的低位。基于舜宇在镜头方面技术领先同行，在车载镜头也持有较大的市场份额，预期ARVR市场长远发展也向好，故可趁舜宇股价出现调整时关注，预期第二季后出货量有所复苏，估值有上调空间。
Jaco 袁永杰/uSMART投资顾问总监毕业于诺桑比亚大学，主修国际商业管理拥有10年港股、美股研究及操作经验，擅长利用各种分析方式和宏观经济环境分析对股票及市场作出预测
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虽然美国总统拜登宣布禁止进口俄罗斯石油，英欧加入制裁行列，但opec成员国松口增产，加上乌克兰表示几年备也没打算加入北约，市场憧憬局势稍为缓和。美股三大指数亦借势反弹。道指收市上升653点，报33457点；标指升2.57%，收报4277点，以科技股为主的纳指升3.59%，收报13255点。总括而言，昨天回升相信只是技术性反弹，这次乌俄冲突无论结果如何，都令本来已过热的通胀再升，美股现时很有可能进入了滞涨期，除了估值合理及盈利稳定的超大型科技股外，其他板块基本上没有任何投资机会，如果美股跌穿１月的低位，更大的调整还在后面，投资者不要过份进取。不过近日小型股指数明显跑赢大市，或预视美股未来数个交易日或会有反弹，但暂时仍难言转势。
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昨天几个opec成员均表示愿意增产，令油价大跌超过一成，市场暂时对高油价的预期减退，加上昨晚外围股市大幅反弹，港股亦借势回升。恒指今天收报20890点，上升262点,总成交1462亿,成交明显比昨天少，今天上升的股份只有67%,反映港股走势回稳。总括而言,昨天港股跌至20200的心理关口后便急弹，相信20000点会有一定的防守力，加上港股己极度超卖，不排除会再弹数百点。板块方面，基建，原材料，通涨概念股及新能源可看高一线，科技股，内房及生物制药股完全不要沾手。
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