市场资讯

Jason 陈伟聪/uSMART研究部总监 
毕业于香港城市大学工商管理学院，主修经济及金融
考获特许财务分析师(CFA)专业资格
拥有逾13年港股研究和资产管理相关经验

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美股三大指数继续反复并个别发展，资金继续由高增长股份转向价值型股份，Facebook母公司Meta再挫5.1%，市场忧Meta与欧盟在用户数据处理方面未能达成共识而需撤出欧洲市场。港股今日低开31点，但很快跌幅扩大，收报跌250点至24,329点，成交额约1,295亿元，北水继续买货意愿降，净买入成交额约14亿。市场在加息阴霾及疫情影响未消退下，最新美国商务部宣布将33间中国企业纳入「未经核实名单」(Unverified List)(UVL)，主要涉及从事雷射设备制造、药品、政府实验室等领域。列入UVL名单的涉事企业只是被美国政府单纯认为在法规方面存在问题，但无法核实涉事企业的背景及可信度而作出的相关处置，故仍容许列入企业与美国企业进行业务往来，但在出口方面需采取额外尽职调查、获得许可证，甚至乎获美国官员的授权等新的限制。现时看列入UVL相比起列入「实体名单」和「军事最终用户名单」相对上轻微，但市场忧上述措施反映中美两国在贸易方面出现新的冲突，继早前美国有官员指中国未有兑现第一阶段贸易协议，似乎中美两国紧张关系近期有升温迹象。整体来看，港股防守价值型板块继续坚挺，如银行、保险、基建、水泥、钢材及个别抗通胀消费股如统一(0220)和康师傅(0322)表现较佳，相反新能源汽车、科技、医药等高增长、现金流折现久期较长的板块仍受沽压。短线港股反复上落的格局仍会持续，除了留意内地的经济数据情况及经济刺激措施外，最新亦要关注中美关系的变化，始终在美国中期选举前，不排除会对中国实施更多打压，短线看恒指在24,000点附近会有较大支持。

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药明生物(2269)中途停牌曾最多急挫约31%，昨日美国商务部宣布将其两间位于无锡和上海的关连公司列入UVL。药明生物在电话会议指从美国进口的生物反应器硬件和少数过滤器一直已获商务部批准，再者上海和无锡公司的产能已建成故1至2年内暂未需向美企采购反应器，滤器也能在全球供应链采购，短期对旗下供应链和业务没有实际影响。除此之外，药明管理层表示会积极与美国商务部沟通以核查美国进口产品只用作自用而非作转售，更会发出声明及担保以获取公司从UVL剔除，且参考过去历史的确有中国企业在积极沟通后可数月内从UVL除名。即使管理层表示纳入清单对业务影响轻微，不过投资者亦需留意，一旦药明未能短期内从名单中除名，后续需扩充产能仍要向美企采购设备或相关医疗器具，到时或需获得许可证或预留较长时间作审查，未来业务发展将存在更多的掣肘。以去年中期财报，药明生物有约50%的收入来自北美地区，该地区收入在去年中期按年增长近1.5倍，该地区经营业绩对公司整体业务收入和前景具重大影响。总括而言，市场现时倾向抛售高估值增长型股份，加上中美贸易冲突有所升温，更何况先前华为和中兴被美政府打压后业务经营受到严重影响的前科，故药明最坏情况为美政府限制美企与药明的往来，到时美国客户会出现流失，其美国业务收入增长放缓将令其长远估值有进一步下调空间，故短期市场倾向减持作避险，股价上落波幅将较大。

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今日博彩板块逆市造好，继早前1月份赌收表现高于预期，加上博彩法修订草案的阴霾释除，今日股价上涨主要受惠澳门旅游局公布春节期间访澳旅客较去年同期上升25.4%。此外春节期间酒店平均入住率按年上升15.2个百分点至63.8%，当中五星级酒店的平均入住率更升19.3个百分点至70.3%，整体春节期间表现好过市场预期，为博彩板块带来估值修复机遇。市场憧憬内地在冬奥及两会后可有放宽防疫措施的空间，对于澳门放宽边境措施亦持乐观预期。然而，「太阳城事件」将令贵宾厅业务收缩，而未来卫星场的物业需由博企拥有亦限制卫星场的经营空间，故即使整个博彩行业环境有改善，宜选在高端中场业务具有竞争优势的企业如银娱(0027)和金沙中国(1928)，前者属华资背景在博彩板块中属最稳健选择，后者一向有较高派息，但美资背景可能受中美关系紧张影响，故在风险回报计算下预期潜在估值修复空间更大。

Jaco 袁永杰/uSMART投资顾问总监
毕业于诺桑比亚大学，主修国际商业管理
拥有10年港股、美股研究及操作经验，
擅长利用各种分析方式和宏观经济环境分析对股票及市场作出预测

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市场憧憬美国政府可能与伊朗就核协议达成共识，容许伊朗出口原油，油价结束7连升后回落，不过美国10年期债息曾高见1.94%，反映市场觉得联储局的加息速度及幅度会远比预期快，现时投资者都在观望美国星期四公布的通胀数据下没有太多变化，道指微升1点，报35091点；标普跌0.37%，报4483点；纳指亦跌0.58%，报14015点。总括而言，美股最大的几只科网股好坏不一，相信资金短期内仍会集中在绩优的大型科技股，金融股及通胀受惠股上。技术走势而言美股三大指数跌至支持位后短线喘定，但仍然是反弹格局，如果这星期出台的通胀数据高于市场预期，美联储的收水力度或会又急又快，在高通胀下只布收水。即使美股近期回调。但现时估值亦是处于历史最高点的水平，即使要入市暂时也是用反弹的心态去操作，不要轻易抄底。

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美国商务部周一宣布，将包括药明生物及中国航发南方工业在内的33间中国企业纳入「未经核实」实体名单，指这批公司在合符法规方面存在问题，因此禁止美国企业向该等企业输出受管制技术，或进行业务往来，除了药明生物股价暴跌３成外，整体大市气氛也因为市彭忧虑中美贸易关系恶化而影响全球经济，拖累港股下跌，恒指收报24329点，下跌250点，成交比昨天多,有1295亿，上升股份数目有44％。总括而言，港股今天仍受制于24600点至25000点的阻力位，加上近期的升幅都缺乏成交配合，很大机会是夹淡仓的行为，不过相信暂时恒指会是区间上落，进入炒股不炒市的格局。在联储局收水及Ａ股走势转差下，所有梦想股均不要沾手，基建相关，传统国企及稳定的高息股亦是可以趁低买入的板块，至于大型科技股暂时都是区间上落。

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