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高盛發表研報指，若將香港銀行股以P/PPOP(市值/撥備前經營溢利)估值與過去五年中位數比較，則港銀現價水平反映美國聯儲局今明兩年或減息共400點子；即在熊市情況下如果美聯儲降息幅度較高盛預測的多100個基點，則港銀的股價較現時有平均約30%的下跌空間。 該行指，雖然市場普遍預期在減息週期里，銀行的盈利及股價都會受到影響，但高盛認爲減息但同時不出現經濟衰退的情況下，港銀的股價及估值會持續受到支持。另外今輪加息週期中，港銀股價及市盈率不升反降，該行認爲反映出其目前估值處於歷史低位，淨息差下降導致股價及估值下跌的空間有限。 高盛維持對渣打(02888.HK)、中銀香港(02388.HK)及匯控(00005.HK)的「買入」評級，並維持恆生(00011.HK)的相對「沽售」評級不變，。因應撥備潛在下降，高盛將港銀2023至2026財年每股盈測平均下調1%、5%、10%及3%，目標價平均下調4%(詳見另表)。