夜讀 | 美聯儲出手對市場意味着什麼？
硅谷銀行(SIVB.US)倒閉和美國政府對其儲戶的保護，正在削弱市場對自美國經濟到利率政策前景的一切押注。當局承諾全面保護存款人的資金，並以比平時更寬鬆的條件向銀行提供一年期貸款，以此來遏制對美國金融體系健康狀況的恐慌。市場參與者表示，這在短期內會提振市場情緒，但在長期可能會導致道德風險。
以下是投資者和策略師對最新事態的發展及如何影響市場的看法：
提振市場情緒
道明證券全球利率策略主管 Priya Misra表示：
“即使硅谷銀行被出售，對銀行系統流動性和資本狀況的擔憂仍將存在。新的BTFP計劃爲銀行提供了流動性，應該會大大提振市場情緒。我們預計銀行貸款標準將進一步惡化，增加下行風險。儘管我們預計美聯儲將因高通脹而繼續加息，預測美聯儲 3 月份將加息 25 個基點，最終利率降至5.75%。”
潛在道德風險
荷蘭合作銀行(Rabobank)策略師邁克爾·埃夫特(Michael Every)和本·皮克頓(Ben Picton)表示：
“如果美聯儲現在對任何面臨因資產/利率押注受影響的個人進行援助，那麼他們實際上是在允許金融條件的大規模寬鬆以及道德風險的飆升。對市場的影響是，鑑於美聯儲將很快積極調整其 1 年期 BTFP 貸款與聯邦基金利率最終水平一致的觀點，“菲利普斯曲線”可能會變得陡峭;或者，對市場的影響爲，美聯儲將允許通脹在其降通脹努力中變得更加頑固。”
不能完全保證有效
Capital Economics 北美首席經濟學家 Paul Ashworth表示：
“從理性上講，美聯儲救助舉措應該足以阻止任何類似事件的蔓延，和更多的銀行倒閉的發生。但情緒蔓延總是更多地與非理性恐懼相關，因此我們要強調，救助舉措不一定能保證會奏效。”
美聯儲或暫停加息
Jan Hatzius 及高盛策略師團隊表示：
“鑑於最近銀行系統的壓力，我們不再押注於聯邦公開市場委員會在3月22日的會議上宣佈加息，但對3月之後的通脹路徑來說，現仍有相當大的不確定性。”
銀行業面臨持續監管
瑞銀證券分析師 Erika Najarian表示：
“我們認爲美國銀行股可能出現大幅反彈”。“我們的客戶可能會繼續傾向於追求質量的投資標的，但具有諷刺意味的是，規模過大的銀行也不能倒，現在已被監管爲擁有大量流動性和資本的銀行爲：摩根大通、美國銀行和富國銀行。”
美元或承壓
澳大利亞和新西蘭銀行集團策略師 John Bromhead表示：
“政策反應的力度和速度應該會平息全球市場系統中的恐懼。與 9 月或 10 月的英國養老金危機類似，政策制定者能夠有效地防範風險，並避免任何類型的系統性事件發生。我們看到對風險敏感的貨幣匯率因此反彈，這對美元的匯率走勢不利。即使市場對金融系統的擔憂消退，美元或於未來進一步承壓。”
