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今年以來的美股科技股拋售潮使得一些高估值科技股陷入回調困境，難以恢復往日榮光。在利率上升和通脹飆升的市場預期之下，投資者紛紛按下恐慌按鈕，避開估值較高的科技公司，轉而將資金投資於更穩健的資產。

智通財經APP觀察到，Zoom視頻通訊(ZM.US)的股價在美股科技股拋售潮期間遭受重創，其股價自2022年以來暴跌超33%，而納斯達克100指數同期跌幅不到8%。但近期不少分析人士認爲Zoom股價大幅下跌對於長期投資者來說是一個絕佳的買入時機，因爲從長期角度來看，該股完全有能力重獲市場重點關注，The Motley Fool撰稿人Harsh Chauhan近日發文稱Zoom視頻通訊股價最終有可能實現翻倍。

長期業績增長可期

通訊平臺提供商Zoom在2022財年交出了一份令人滿意的答卷，該公司2022財年營收同比增長55%，至41億美元，而非GAAP準則(經調整)的淨利潤同比飆升52%，每股收益達到5.07美元。然而，該公司對當前季度的預測低於市場預期，並預計本財年營收增長將急劇放緩，正是這一因素對Zoom股價造成沉重打擊。

Zoom預計，今年營收將僅增長11%，處於45.3億美元至45.5億美元指導區間的高端，而調整後的每股收益預計中值將縮減至3.48美元。這表明，Zoom在過去兩年新冠疫情驅動之下實現的快速增長趨勢可能終將結束，疫情驅動之下該公司的視頻會議和協作平臺的採用量激增。

不過，Harsh Chauhan認爲，投資者應該注意到，Zoom的估值已經反映出該公司的新增長常態。該股目前的市盈率(PE)爲27x左右水平，市銷率(PS)爲8.9x，低於去年49x PE和14x PS，而該股PE歷史均值在34x左右。此外，該股PE低於納斯達克100指數的33x PE。Harsh Chauhan表示，股價已大幅回調且低於PE歷史均值，這使得該股具備投資吸引力，他強調Zoom坐擁巨大的終端市場機遇和龐大的客戶羣基礎，這些應該會幫助該公司實現持續強勁的長期性增長。

例如，根據Gartner的預測數據，Zoom於2022年2月推出的呼叫中心解決方案，爲該公司釋放了180億美元的營收機遇。這個集成的解決方案使Zoom的客戶羣體可以訪問不同類型的渠道，從視頻到語音，再到消息和網絡聊天。

考慮到Zoom擁有近51萬名客戶，它在新產品推出的幫助之下，在推動支出增量方面處於有利地位。好的一面是，Zoom的客戶已經在加大對該公司產品的支出。在過去12個月裏，擁有10名以上員工的客戶羣體創造了129%的淨美元增長率。在同一時間段內，企業端客戶的淨美元增長率爲130%。

Harsh Chauhan指出，這一指標增長表明，Zoom的客戶要麼在增加對公司服務的使用，要麼在採用公司的新產品。行業研究公司Global Market Insights預計，到2027年，全球視頻會議市場將以每年23%的速度增長，因此Zoom在長期內保持強勁的增長速度並不令人感到意外。

根據Statista彙編的統計及預測數據，協作型軟件整體的市場規模在2022年至2025年的預測增長規模雖然相比前幾年有所放緩，但仍有望實現穩定增長。

爲什麼Zoom股價反彈空間大？

分析人士普遍預計，該公司的盈利增長速度將在未來幾年內加速，如下圖所示。

Harsh Chauhan指出，Zoom每股收益預計在2024財年增長略高於14%，隨後在2025財年增長16.5%。假設該公司在未來五年內(以2023財年爲基準年)保持15%的年增長率，其每股收益將增長至近7美元。Zoom預期市盈率爲33倍，假設5年後的市盈率與之類似，根據上述計算得出的預期收益，這將轉化爲231美元的股價。

而這一數字是Zoom 在3月25日收盤價113.93美元的兩倍多，比Zoom最新收盤價高出近90%(本週以來該股反彈超7%)。因此，對於關注潛在成長型股票的投資者來說，應該更密切地關注Zoom如今的低估值，因爲從長遠來看，該股可能會爆發。