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根據賣方的普遍預期，在五年內，英偉達公司的收入可能會擴大到接近700億美元，這意味着複合年增長率將達到21%。這應該是可以實現的，因爲NVDA預計2027財年的收入仍將不到公司總潛在市場(TAM)的7%。

NVDA股票關鍵指標

儘管NVDA在2022年第四季度的營收和收益好於預期，但其股價在財報發佈後表現不佳。因此，更詳細地評估公司的關鍵指標非常重要。

英偉達公司於2022年2月16日收市後發佈了公司2022年第四季度財報。上一財年第四季度，該公司的營收同比增長53%，達到76.43億美元，比賣方的普遍銷售預期高出3%。英偉達經非公認會計準則調整後的每股收益同比上漲69%，至1.32美元，比華爾街此前的預期高出8%。

儘管財務業績超出預期，但NVDA的股價隨後下跌了8%，從2022年2月16日的265.11美元跌至2022年2月17日交易日收盤時的245.07美元。2022年2月17日，由於俄烏局勢升級，半導體股票在2022年2月17日遭到大量拋售，這是導致英偉達公佈業績後股價走軟的原因之一。

另一個關鍵因素是，最近的季度業績揭示了NVDA的一些薄弱環節，這可以從某些關鍵指標中得到證明。

英偉達公司的非公認會計準則調整後的毛利率在2022財年第四季度持平於67.0%，該公司曾預測其2023財年第一季度的非公認會計準則毛利率將在66.5%至67.5%之間。其毛利率指引的中點(67.0%)意味着英偉達公司可能會連續兩個季度(2022年第四季度和2023年第一季度)沒有毛利率擴張。雖然該公司沒有說明毛利率預期持平的原因，但成本上升和不太有利的營收組合可能會限制其毛利率擴張。

另外，NVDA的汽車業務在最近一個季度表現不佳。該公司在2022財年第四季度的汽車收入爲1.25億美元，環比下降7%，同比下降14%。其汽車業務在2022年第四財季和2022年第三財季的營收同比分別下降了11%和1%。

從積極的方面來看，NVDA汽車業務季度營收的負增長趨勢可能會逆轉。在英偉達2022財年第四季度的財報電話會議上，英偉達公司預測其汽車業務“將在2023財年第一季度恢復連續營收增長，並在2023財年第二季度出現更有意義的轉變”。NVDA汽車業務的中期前景也很樂觀，該公司於2022年2月16日宣佈，作爲新合作夥伴關係的一部分，從2025年開始，“所有新的捷豹和路虎汽車將在NVIDIA DRIVE™軟件定義平臺上生產”。

截至2022年3月24日，NVDA的最新交易價格爲281.50美元，遠高於該公司發佈財報後的245.07美元。這表明，市場正在關注英偉達公司第四季度業績以外的情況，並將重點放在其中長期前景上。

英偉達有望增長嗎?

預計NVDA公司在短期內仍將保持強勁增長。

在2022年2月中旬發佈的2022財年第四季度財報中，NVDA強調，預計公司2023年第一季度的營收將達到81億美元(意味着年增長率+43%)，非公認會計準則調整後的毛利率爲67.0%(如前所述)。這與市場共識一致，即2023財年第一季度營收同比增長43%。賣方分析師預計，考慮到英偉達的管理指引，該公司2023財年第一季度的正常每股收益將同比增長41%。

在公司於2022年3月22日舉行的2022年投資者日上，英偉達公司強調“我們(2023財年第一季度)的指導方針是相當可靠的”，並強調其管理指導方針目前“沒有變化”。換句話說，預計NVDA仍將在2023財年第一季度實現此前指引的強勁營收和淨利潤增長，下個季度的營收或收益低於預期的可能性要小得多。

英偉達的股票在5年後會是什麼樣子?

英偉達公司在最近的投資者日(Investor Day)上就公司未來幾年的發展前景給出了一些暗示。

首先，NVDA預計到2024年，全球雲遊戲用戶數量可能會增長到1億。而相比之下，Newzoo去年曾預測，到2021年底，全球雲遊戲用戶將增至2370萬。這也是英偉達公司其遊戲業務的總潛在市場(TAM)將達到1000億美元的關鍵因素之一。NVDA的2022財年遊戲營收爲125億美元，僅佔其遊戲收益TAM的12.5%。

其次，英偉達公司在其2022年投資者日上提到，根據第三方的預測，“雲服務器市場安裝基數”可能會從目前的“2000萬臺服務器”增加到“2025年的3500萬臺服務器”，而人工智能是其中的關鍵驅動力。NVDA最近還強調，“我們創造了比任何人都多的人工智能軟件”，這爲“硬件和軟件”帶來了巨大的“商機”。這些都爲英偉達公司的軟件和芯片及系統業務的TAM將高達3000億美元的假設提供了依據。

此外，NVDA還在2022年3月的投資者日爲其汽車業務指導了3000億美元的TAM。理由是，該公司在6年時間裏的汽車業務增長了38%，從2022-2028財年的80億美元增長到2023-2029財年的110億美元。而且，NVDA和捷豹路虎在汽車領域最近也宣佈了一項新合作。

總而言之，英偉達2022財年的總營收爲269億美元，不到其估計的1萬億美元TAM的3%，其中遊戲TAM爲1億美元，汽車、芯片及系統和軟件業務各爲3000億美元。

根據S&P Capital IQ提供的市場共識數據，未來五年，NVDA的收入預計將在2027財年增長21%，達到699億美元。這一數字僅佔公司總TAM的7%以下，這表明NVDA的5年收入增長前景是現實的。

NVDA股票是買入，賣出還是持有?

英偉達的營收與TAM相比，仍有很長的增長路要走，但根據遠期市盈率衡量，其估值是公平的。因此，可將NVDA股票評級爲持有。