估值近千億，元氣森林不想只做氣泡水

格隆匯 11-10 19:19

可口可乐(KO.US)

新消費的賽場上，快準狠的操作永遠吸睛。

近日，公開數據顯示，元氣森林已完成新一輪約2億美元的戰略融資，由淡馬錫領投，紅杉基金、華平資本等跟投，本輪投後估值將達150億美元，要是摺合成人民幣，可以說距離千億只有一步之遙。對此，元氣森林方面表示不予置評。

憑藉“無糖”概念而破圈大火，作爲目前國內首屈一指的氣泡水品牌，它身上的資本光環一直分外耀眼，而從無名小卒走到如今的C位，在高估值的襯託下，元氣森林的滿滿元氣也在經受新一輪的突圍考驗。

1 從小品類到大逆襲

元氣森林的出圈離不開它的創始人唐彬森。

唐彬森是個80後，年少時期便對經商頗有興趣，大學開始琢磨創業，最先涉足的是遊戲，先創辦了智明星通，憑藉開心農場遊戲走出了國門，贏得了一個開門紅，隨後推出了《帝國戰爭》等遊戲不斷加強在業界內的存在感。

不過唐彬森並不只願流連於此，在將智明星通以溢價28倍的價格賣給中文傳媒後，攥緊錢袋的他做起了投資人，創辦了挑戰者資本，關注起了消費、互聯網的投資機會。在經過了一次次探索之後，他決意再次出手，一頭扎進了食品飲料的賽道。

這一傳統賽道碰上了具備互聯網思維的他，倒是多了幾分意思。

2016年元氣森林成立，率先瞄準了氣泡水這一細分品類，主打“無糖”概念。

這一切入的角度很是應時，消費升級下，受政策輔助和消費者意識提升的雙重驅動，無糖飲料開始走進大衆視野，受到青睞。

面對所謂的“0 糖、0卡、0脂”的健康理念，人們很難不心動。

圖片來源：網絡

元氣森林背靠熱門概念，加上社交媒體營銷玩得風生水起，一邊是抖音小紅書上陣，一邊冠名贊助熱門綜藝，憑藉類似日系小清新的包裝，通過線上線下渠道的擴展，很快就佔據了消費者的心智，進一步提升了知名度，引得資本頻頻矚目，回顧前幾輪融資情況，可以發現，高榕資本、黑蟻資本、峯尚資本等身影顯現。

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從小品類到大逆襲，元氣森林在某種意義上做到了，搶佔細分領域的C位，風光喜人。

公開數據顯示，2019年618期間，元氣森林在天貓賣出226萬瓶飲品，拿下“天貓水飲品類銷量及銷售額第一名”，全網總銷量達到323萬瓶，總銷售額突破1500萬元。

與此同時，其背後的主要原料供應商三元生物也趁着勢頭在今年衝擊創業板IPO，目前已經過會。

在一定程度上，元氣森林所謂的現象級崛起也助推了我國氣泡水市場的成長。公開數據顯示，2018年至2020年中國風味氣泡水市場銷售額58.1億元，預計到2025年我國氣泡水市場規模將達320億元。

2 畫餅難撐起高估值？

元氣森林作爲頭部的氣泡水品牌，已經站上了風口。

然而，身處高估值的雲端之上，如今它的處境並不是高枕無憂，即配合互聯網的打法，在成長過程中難免心有餘而力不足。

有句古話叫做，成也蕭何敗蕭何。元氣森林因爲打造單一爆款氣泡水而出圈，卻也或因其陷入競爭迷局，能否穩步盈利需要打個問號。

一方面，在產品上的高競爭力還有待印證。隨着元氣森林帶動氣泡水的滲透，可口可樂、百事可樂、伊利、娃哈哈等飲料公司也看中了這塊蛋糕，紛紛入局，這對其是一大壓力。

畢竟，在目前滲透率還相對有限的市場內，作爲快銷品的同質化嚴重問題很凸顯，例如，在市面上，與元氣森林花費高成本的產品包裝雷同的競品不在少數。

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而在眼花繚亂的營銷遊戲下，消費者往往是缺乏忠誠度的，別管你用的什麼糖，流量今日爲你停留，明日也或將爲他人駐足。

同時，元氣森林在成本上或壓力山大。

要知道它曾在產能上面臨“卡脖子”的問題，一般來說，國內飲料廠不少採用代工廠品牌化模式，這一形式下容易遭遇供應商斷供的窘境，元氣森林便曾因這一困窘而嚴重影響了銷售，爲從根本上解決這一痛點，元氣森林開始自建工廠，目前自2019年開始佈局的“5大超級城市羣+自建工廠”全國戰略佈局已初告完成。

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如此一來，元氣森林算是把生產的主動權掌握到了自己手中，但隨之而來的便是高企的成本。前有建廠爲核心的重資產模式，以及原材料赤蘚糖醇的價格上漲，後有線下渠道爲消化產能的擴張和研發的投入，公開數據顯示，截至今年9月，元氣森林研發成本同比增加350%，研發總費用在同等規模飲料企業佔比最高，資金壓力之下利潤空間或被進一步積壓。