本文来自：上海证券报

最新公布的美国4月CPI数据惊呆市场！其中，美4月核心CPI环比增长0.9%，创1982年以来最大增幅。4月核心CPI同比大增3%，创1996年以来最大增幅。

市场恐慌情绪蔓延，因担心美联储将被迫收紧货币政策，美股全线下挫，道指暴跌近700点。业内建议，未来投资者需要关注疫情整体形势，做好应对宏观经济和政策不确定性的准备，并精细化投资方向。

美国CPI创近13年最大增幅

随着美国经济复苏、能源价格跳涨，4月份美国通货膨胀率创下近13年来最快增速。

当地时间周三，美国官方最新公布的数据显示，美国4月CPI同比上涨4.2%，高于市场预期的3.6%，为近13年（2008年9月）以来最大增幅。

剔除波动较大的食品和能源价格，核心CPI较2020年同期增长3%，远超市场预期的2.3%，为1982年以来最大增幅，反映美国居民实际消费需求的好转速度远快于市场预期。环比增长0.9%，此前各界对4月核心CPI的普遍预测是环比增长0.3%，这是1999年以来首次超过0.2%。

市场分析认为，除了去年低基数效应之外，美国CPI数据创新高还受芯片短缺以及美国居民出行加速改善等因素影响。

西部证券宏观首席分析师张育浩告诉上证报记者，一方面，汽车芯片短缺使得二手车和计算机等价格大涨。4月，美国二手车价格同比上涨21%，环比增长10%，是1953年以来最大环比增幅，贡献了整体物价上涨的三分之一。此外，芯片短缺问题也影响了电子产品，4月计算机和周边设备的价格大幅上涨了5.1%。

另一方面，在美国防疫形势较好的背景下，美居民出行从4月开始已经呈现出加速改善的趋势，这也使得4月通胀数据高企。张育浩认为，4月CPI创新高与租金和机票价格上涨有关。美国整体租金价格环比上升0.4%，其中主要居所租金环比增长0.2%，更加超预期的是外宿（主要包含的是宾馆住宿）价格上涨了7.6%（3月上升3.8%），同时交通里的机票也上涨了10.2%。

往后看，市场预期，5月和6月美国CPI仍会居高不下。独立顾问联盟投资总监Chris Zaccarelli表示，通胀数据高于预期，市场也将重新评估其对利率的看法。

高通胀担忧弥漫市场

道指暴跌近700点

本周伊始，资金已经提前嗅到了高通胀的味道。

在CPI数据公布后，金融市场担忧美联储收紧货币政策，美股开盘应声下跌，此后跌幅继续扩大。

截至当天收盘，道指暴跌681.50点，跌幅为1.99%，报33587.66点。纳指大跌2.67%，报13031.68点，该指数本周累计下跌了5.2%。标普500指数跌2.14%，报4063.04点。衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）大涨26.3%，报27.59。

与经济重启相关的周期板块表现不佳，航空股、邮轮股承压走低，科技股再次下跌，通胀升温预期正在刺激投资者撤出成长股。

当日，微软、Netflix、亚马逊和苹果当日跌幅均超2%，谷歌下跌超3%。特斯拉跌逾4%，盘后股价大跌逾6%。

消息面上，特斯拉CEO马斯克称，特斯拉暂停使用比特币来支付购车费用，正考虑采用其他能耗更低的加密数字货币。消息公布后，比特币跳水2700美元，最低触及52349美元。

中国建设银行（亚洲）经济学家陈世渊告诉上海证券报记者，投资者确实会担忧通胀，如果央行要调整货币政策，风险资产价格会面临一定调整。未来，经济发展以及宏观政策不确定性会导致市场波动性上升。

通胀上升也带动了美债收益率走高，基准10年期美债收益率上涨7个基点至1.697%，创近两个月最大单日涨幅。

面对通胀上升预期，投资者应该应对？陈世渊建议，未来投资者需要关注疫情整体形势，做好应对不确定性的准备，并精细化投资方向。

“就目前的通胀上升趋势，投资者可以考虑周期股，并在科技股调整到一定价位后应该再增加配置。长远来看，仍然看好科技板块，虽然黄金是避险工具，但并不建议股票投资者买入。”香港另类投资基金经理、财经智库国际金融学会资深成员舒时告诉记者。

美联储会出手吗？

市场目光再次转向美联储。

美联储曾表示，通胀已经多年低于其2%的目标，并认为通胀上涨只是“暂时现象”，未来将允许其超过2%的目标，并不断强化其宽松政策立场。美联储副主席克拉里达近期表示，预计通货膨胀将进一步上升，然后在今年晚些时候趋于平稳。

但市场已经开始怀疑美联储对通胀只是“暂时现象”这一判断。投资者认为，通胀上升将会挤压并侵蚀企业利润，如果价格压力持续太长时间，美联储将被迫收紧货币政策。

嘉盛集团资深分析师 Fiona Cincotta告诉上海证券报记者，发达经济体的核心通胀在2021年底将回升至1.8%的峰值，这种谷底到峰值的抬升幅度显然比10年前更大。更值得关注的是，这种上行压力是否足以大到导致通胀失控，并引发一轮持续的价格上涨。

“持续高通胀的风险因经济体而异，美国的风险尤其高。除了供给瓶颈，加剧这些成本压力的可能是需求因素，例如在宽松的财政政策的背景下，各经济体重新开放，导致储蓄减少，尤其是在美国。”Fiona Cincotta说。

凯投宏观美国高级经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示，由于CPI的周期性敏感成分仍在适度上升，因此他怀疑这份报告是否会改变美联储官员对通胀压力很大程度上只是暂时性的看法。

CME“美联储观察”最新数据显示，期货交易员预期美联储6月维持利率在0%至0.25%区间的概率为91%，加息25个基点至0.25%至0.50%区间的概率为9%。9月维持利率在0%至0.25%区间的概率为88%，加息25个基点的概率为11.7%，加息50个基点的概率为0.3%。