3月30日，摩比发展(00947.HK)公布2020年业绩报告。
摩比发展是全球基站天线龙头。以全球基站天线出货量市场份额计，摩比发展稳居全球第四，位居华为、京信通信、康普之后。报告显示，公司的5G业务取得积极进展。
摩比发展是基站供应链龙头，核心产品包括核心产品包括天线系统、基站射频子系统、覆盖延伸方案。公司是国内少有的能同时为全球及国内电信运营商与电信设备商（如中国三大运营商、中兴通讯、中信科、爱立信、诺基亚等）提供射频解决方案的技术供应商。进入这些巨头的供应链清单，需要经过多重验证和考核，因此目前全球范围内巨头的核心供应商数量并不多。
当前，4G建设进入后期，基站建设热点已经切换至5G。摩比发展与多个下游龙头保持稳定的合作关系，并随着龙头及国内产业趋势，国内业务重点顺利切换至5G。
从年报可以验证这一点。2020年，公司的5G天线大幅增长约494.5%，多波束天线收入较去年增长约311.0%；4G业务在收缩，WCDMA/FDD-LTE天线及低频重耕/物联网天线分别较去年同期下降约38.2%和约75.8%。
尽管5G进展良好，但整体来看，业绩仍出现下滑。这与市场趋势保持一致。2020年，摩比发展实现整体收入8.85亿元，同比下滑；而摩比发展的可比公司京信通信、大富科技、世嘉科技、武汉凡谷的业绩报告/预告/快报，都证明了业内公司面临普遍下滑趋势。
摩比发展业绩下滑有两个因素影响，一是国内市场5G建设进程延迟，导致5G收入的增长不能对冲4G建设开支的减少；二是由于疫情影响，海外业务有所下滑。
这两个压制摩比发展业绩因素，在2021年有望大幅改善。
首先，国内业务领域：回顾2020年，受国内基站建设热点切换影响，4G网络建设的资本开支进一步明显下滑；尽管5G的建设需求已开始释放，但部分项目有所推迟，尤其2020年三季度后，相关5G天线及射频子系统的招标延迟至2021年。因此， 5G需求的上升节奏放缓，未能完全弥补4G需求的下滑。通讯设备产业链深受资本投入节奏影响，因此龙头普遍出现业绩下滑的趋势。
但进入 2021 年，情况或会出现逆转。首先，部分5G项目的招标从2020年延迟至2021年，为2021年带来了较为确定的增量订单。而随着广电作为第四大运营商的加入、移动广电联手共建 700MHz 黄金频段以及“十四五” 规划的发布， 5G基站建设节奏进一步加快。随着运营商开启招标，行业有望重回景气度。 随着2020年结束，摩比发展的至暗时刻或已经过去。由于摩比发展之前已经发布业绩预告，因此市场对此应该有较为充分的预期。进入2021年，行业逐渐迎来景气周期，摩比发展有望迎来业绩拐点；随着通信板块复苏，摩比发展有望迎来戴维斯双击，投资价值值得重新审视。
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