昨日，中國科技三巨頭之一——百度(BIDU)——在港交所敲鑼上市。至此，科技三巨頭BAT已經齊集香江之畔。

百度此次回港上次上市，距離阿里回港上市(2019年11月)，時間一年有餘；而這兩家距離騰訊上市(2004年)，比較久遠。中間間隔的這15年，是港交所錯失科技互聯網公司的一整個時代的落寞與遺憾。

好在，伴隨着李彥宏“雲敲鑼”，BAT三巨頭齊集港交所，這個遺憾終於可以釋懷了。

如果説港交所因陳舊的制度而錯失了整個科技互聯網時代，但其終究是一家有改革基因的公司，隨着2018年上市新政推出，科技公司紛紛回港，當年的遺憾也終於彌補。

同樣的，作為一家有科技與創新文化基因的公司，隨着人類技術進步的車輪滾滾向前，百度如今再一次站在了時代發展的前沿。

滄海橫流，厚積薄發，方顯英雄本色。

昨日首掛，百度開盤價254港元，一度衝至256.6港元。收盤迴落252港元，與上市發行價持平。

事實上，近兩日港股整體風雨飄搖。受外部環境不穩的因素所導致，市場大盤明顯回調。其中恆指和國企指數跌幅在1.5%左右，恆生科技指數跌超2.5%。

而港股中的其它科技企業都有明顯下跌。昨日騰訊跌0.79%，阿里跌0.52%，京東跌1.52%，小米跌超4%，而美團跌幅更是在5個點以上。

由此看來，百度上市首日的表現，一方面可以説是頂住了市場向下的壓力，另一方面也體現出投資者對百度的未來的信心。

首先，百度回港上市的定價很厚道，可以説是低估了。

截至昨日收盤，百度的市盈率(PE)僅為26倍，如果用2021E的市盈率也僅為28倍；在BAT三家之中，阿里目前的市盈率為26倍，騰訊的市盈率是43倍，京東的2021E市盈率為43倍，美團PE還在180多倍。

考慮到阿里正在遭遇反壟斷與金融科技監管的逆風(headwind)，估值打折相對合理；而百度在AI與自動駕駛等方向的發展前景，至少應當與騰訊的PE相當。因此，與同類公司相比，百度目前處於低估的狀態。

去年11月底，百度開啟了那一波上漲，很多人被殺了個措手不及；沒反應過來，沒來得及上車，以及“沒看懂”的，大有人在。

那一波，百度從140美元左右，一路上漲到今年2月下旬最高的354美元，翻2.5倍，衝破了2018年的高點272美元。

這一輪百度持續快速上漲，3個月裏翻2.5倍，一個直接的觸發因素是百度宣佈“造車”，進而被市場看做一支“新能源概念股”；但是，內部的根本因素，是百度長期以來在科技領域的持續投入與付出開始落地結果。

正如李彥宏在“致股東信”中所披露的，百度在2020年核心業務研發投入佔到收入的21.4%；換句話中，這一年的收入，有五分之一用於科技研發。這是一個相當高的數字。

我們知道，財務報表每年披露4次，也就是説所對於資本市場而言，能夠給一家上市公司拍照的機會，1年只有4次；事實上，資本市場對於一家公司的認知，是非常有限甚至是匱乏的。特別是對於BAT這種萬億市值的互聯網龐然大物。

是的，時至今日，不少人對百度的認知，恐怕仍然停留在搜索引擎層面上；對資本市場熟稔一些的人，知道百度在自動駕駛領域已經做到了國內No.1，Apollo已經在許多城市推出無人出租車，如廣州、上海、長沙等地。

股價真實反映公司的每時每刻，幾乎是不可能的事情；公司管理層的每一個決策，每一句話，公司的每一件事，每一個產品，每一項技術，都可能帶來很關鍵的影響；我們每天處在信息過載之中，然而有用的信息，我們卻或許一無所知。

這就是為什麼百度的股價，能夠從140在兩個多月的時間裏一路飆到350，幾乎是報復性的、恐慌式的搶籌。是的，當市場發現自己錯過了身邊一個龐然大物體內孵化出的另一個龐大物的時候，撲上去，牢牢地抱住它，是唯一、本能的動作。

更何況百度所長期致力的領域——人工智能——本身就是一個許多人看不清門道的概念。對於大多數人而言，AI是黑科技，是許多奇妙好玩的產品；然而事實上，AI是一門技術，是一種心智模式，甚至是未來人類存在的一種形態。

記得美國科技作家凱文·凱利在他的舊作《必然》(Inevitable)中描述了人工智能“降臨”的場景：

那是一列遙遠的正在緩慢加速的列車；起初人們只能看到兩顆彷彿星光般的頭等，看不到任何細節，只有猜測和獵奇；隨後，一點點，那兩顆燈越來越大，人們開始聽到它的轟鳴；繼而，那列“AI”列車的速度越來越快，引擎聲震耳欲聾，兩盞大燈如同小太陽般明亮，但它依然遙遠……人們開始興奮、緊張、期待、甚至恐懼……就在這時，它來了，呼嘯而過，速度已經非常快，像一陣風一樣，人們已經來不及看細節，也沒有做好任何準備，有的在它揚起的塵土中悵然若失，有的還懵懂不知發生了什麼……

這像極了百度從11月底開始的那一輪暴漲；也像極了2020年初開始特斯拉的那一口氣的猛漲；也像極了蔚來汽車去年7月開始的暴漲……

凱文凱利把“AI列車”駛過的那一瞬間，叫做：

奇點。

每一家科技企業，都必然會經歷這樣一個奇點。

對於公司而言，這是十年磨一劍、今朝試鋒芒，是長期的積累與投入得到回報的轉折點；對於資本市場而言，這是它從低估、從無人問津，到估值恢復正常、到受市場熱捧的過程；對於投資者而言，能否捕捉到這個過程，則是對投資理念、對投資標的的把握、以及對資本市場理解能力的全面考驗。

在我看來，此次回港二次上市的百度，正處在一輪長達十年的投入與技術積累大規模落地的過程，也即處在“奇點臨近”的爆發週期之中。

我相信，能夠捕捉到去年12月到今年2月百度這一波上漲的人，不會是聞風而動、聞雞起舞的投機者，而是對百度的公司文化企業管理認可的長期持有者。

同樣的道理。君所見，2020年初持有特斯拉的股東那3個月3倍、1年10倍的風光，殊不知在此之前，特斯拉的多頭已經死絕了一批又一批。至於誰能夠長期持有特斯拉，信仰茫遠不可知，我相信更多的是守候，對科技的守候，對尊重科技的企業的守候與支持。

洪水滔天的當下全球金融市場，與其説市場在懲罰動搖者，倒不如説在獎賞守候者。

因此，請守候那些敬畏科技的公司。你今日的守候，也許等來的，就是它奇點爆發那一瞬間所帶來的收益。

更何況，就我們正在談論的百度而言，26倍的估值，根本不用“守”，分明已經是嚴重低估！