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西南證券發表京東健康(06618.HK)研究報告，指京東健康作為互聯網醫療行業後起之秀，其B2C(公司對個人交易)自營電商「京東大藥房」、B2B(企業對企業)「藥京採」目前均已處於行業領先水，指公司已經實現了在內地基本的互聯網醫療基建，隨著用戶醫療消費習慣的培養、政策的逐漸明朗預計將進入爆發階段，建議積極關注，但該行無給予投資評級及目標價。

西南證券列出京東健康與行業龍頭公司包括阿里健康(00241.HK)、平安好醫生(01833.HK)業務數據比較：

股份│京東健康│阿里健康│平安好醫生

競爭力│背靠京東(年活躍用戶4.4億)│背靠阿里(年活躍用戶7.6億)│背靠平安

模式│電商起家，醫藥閉環│電商起家，醫藥閉環│掛號切入

醫生│6.85萬名合作醫生│3.9萬名合作醫生│1,836個自有團隊+5,978名合作醫生

日均問診量│9萬│疫情間一天曾破10萬人次│83萬

用戶數│1.5億(6月底止)│2.5億(9月底止)│3.4億(6月底止)

合作醫院│與30家醫院合作(連接3萬醫生)│二級和三級醫院逾4,000家│與近50家大醫院合作

去年收入│108億人幣│96億人幣│51億人幣

員工總數│1,411人│990人│2,900人

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京東健康與阿里健康、平安好醫生旗下藥品零售業務對比：

藥品零售業務對比

股份│京東健康│阿里健康│平安好醫生

可售賣出庫貨品種類(SKU)│逾1,000萬│-│131萬

自營品牌│京東大藥房│阿里健康大藥房│平安健康互聯網大藥房

第三方商家數量│9,000家│1.8萬家│11.1萬家

倉儲物流│11個藥品倉+230個其他倉│9個倉覆蓋七個地區│中心倉覆蓋40個城市

快遞時效│京東物流：當/次日達，覆蓋逾200城市│第三方物流，60座核心城市1次日達│第三方物流，40個中心倉覆蓋市平均一小時送達，自營商品48小時內諾送貨

年活躍用戶數│7,250萬(截至6月底)│6,500萬(截至9月底)│-

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京東健康與阿里健康、平安好醫生各業務營收入佔比

(1)京東健康

-醫藥和健康產品銷售(87.4%)

-線上平台、廣告及其他服務(12.4%)

以上據今年上半年資料

(2)阿里健康

-醫藥自營(84.3%)

-醫藥電商(12.9%)

-消費醫療(2.5%)

-追溯業務(0.3%)

以上據今年4月至9月底資料

(3)平安好醫生

-醫療業務(45%)

-醫藥業務(20%)

-消費型醫療(15.8%)

-健康管理及互動(3.9%)

以上據今年上半年資料