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匯豐研究發表的報告指，按非通用會計準則(non-GAAP)計算京東(09618.HK)第三季淨利潤率創新高達3.2%，而收入亦按年增長29%，估計受惠「雙11」銷售升33%，第四季商品交易額(GMV)將按年增長25%。但該行估計第四季non-GAAP淨利潤率將按季回落至1.4%，主要因為公司在宣傳旺季中投入較多營銷資源，以應對季節性因素及市場競爭，該行將公司2020財年盈利預測提升，但就將2021/22財年盈測分別降2%及5%，以反映利潤擴張減慢，因為管理層計劃在未來數季繼續投資，但長遠料將有成果，該行將公司目標價由390元降至382元，評級維持「買入」。

該行指出京東超市仍然是最大的品類，訂單按年增長48%，管理層認為這方面有重大機遇，市場規模或達6,900億元人民幣，而線上服務供應商提供了五種不同的模式，分別是B2C、店倉、社區團購、B2B及前置倉，而京東已在B2C及店倉方面投資，估計將在其他方面繼續投資以尋找最適合的商業模式，並帶動長遠增長。

報告指京東物流收入增長加快，並按年增長73%，主要受老外部客戶及非京東訂單收入貢獻提升，惟經營利潤率由次季的1%轉為負6%，主要因為季節性因素拖累訂單規模，該行估計受惠規模增加，加上在倉庫、冷鏈及基建方面的投資，2021及2022財年其經營利潤率將維持在低單位數水平，管理層估計長遠利潤率將維持穩定，並料不低於物流同業水平。