作者：莫飞

来源：中国基金报

A股科创板即将迎来超重磅“巨芯”！

5月5日晚间，国内规模最大的集成电路制造企业集团中芯国际宣布，将谋求上海科创板上市。根据公告，中芯国际拟发行不超过16.86亿股，其中约40%募集资金将用于12英寸芯片SN1项目。

作为半导体龙头，中芯国际的回归无疑将改善公司现金流状况，同时还会受益于代工订单向国内转移的半导体国产化红利。有券商分析甚至喊出：“买半导体，就是买中芯国际”。

据投行测算，若按照中芯国际港股5日收盘价15.26港元计算，增发16.86亿股，至少能够融资234亿人民币，若溢价发行，融资金额将会更高。

消息发布后，资本市场率先反应。5月6日，中芯国际港股开盘大涨超5%以上，盘中一度涨超12%以上，市值猛升94亿港元。A股芯片概念股涨声一片，其中科创板安集科技涨停，相关概念股也掀起一波涨停潮。

分析人士认为，中芯国际在科创板发行将会提升公司在港股的估值，预计后续其港股将迎来一波上涨周期，同时带动芯片股行情重新席卷而来。

A股将迎来半导体龙头

中芯国际拟冲击科创板IPO

A股开盘前一晚，半导体圈迎来重磅大新闻，龙头公司中芯国际也要回来了！

5月5日晚间，中芯国际在港交所发布公告称，公司拟科创板IPO，发行不超过16.86亿股股份。此前，中芯国际已经在美国和香港两大市场上市融资，2019年，中芯国际宣布从纽交所退市，转为柜台交易。若顺利回A，中芯国际将成为国内半导体板块“A+H”第一股。

公告显示，这次上市建议将予发行的人民币股份的初始数目不超过16.86亿股股份，占不超过2019年12月31日已发行股份总数及本次将予发行的人民币股份数目之和的25%。就不超过该初始发行的人民币股份数目15%的超额配股权可被授出。人民币股份将全为新股份，并不涉及现有股份的转换。

公开资料显示，中芯国际是大陆最大晶圆厂，其12英寸和8英寸晶圆产能均为国内第一，系全球第四大纯晶圆代工厂。

据中芯国际官网显示，公司是中国内地技术最先进、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业集团，提供0.35微米到14纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。

根据市场调研机构拓墣产业研究院统计，2020年一季度全球十大晶圆代工厂营收排名中，中芯国际排名第五，占总市场份额4.5%。

有分析人士认为，中芯国际在此时点回归，或和政策开放通道有关。4月30日，证监会发布实施《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，下调了上市红筹企业回归A股门槛。同日，中芯国际审议通过境内上市议案。

根据最新政策安排，红筹企业境内上市调整了新的标准，除了对已在境外上市红筹企业的市值要求调整为市值不低于2000亿元；或市值200亿元以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。后者标准相对更适合中芯国际上市条件。

打造芯片帝国版图

回归A股将改善资本结构

毫无疑问，回归A股融资后，中芯国际的芯片布局版图将更加完整，实力更不容小觑。

在募资用途方面，根据中芯国际披露，扣除发行费用后，人民币股份发行的募集资金计划用于三方面：其中40%资金用于12寸芯片SN1项目；20%用于先进及成熟工艺研发项目的储备资金，另有40%用于补充流动资金。

据半导体行业分析人士表示，中芯国际的 12 寸芯片 SN1 项目，应该是中芯国际旗下位于上海浦东张江，专注于 14nm FinFET 以下高端工艺技术的中芯南方。中芯南方项目投资总额为102.40亿美元，中芯国际合计间接持有其50.1％的权益。

这也是中芯国际高端技术布局版图中，非常重要的组成部分。

据悉，中芯南方的 12 寸芯片 SN1 项目是上海的重点工程，也是国内第一条 14nm FinFET 工艺技术的生产线，预计今年 8 月全面竣工，目前规划两条月产能 3.5 万片的生产线。2019 年底宣布 14nm 工艺开始生产，正式贡献营收。

中芯国际方面表示，境内上市使公司通过股本融资进入中国资本市场，维持公司国际发展战略的同时改善公司资本结构。

在投行圈看来，中芯国际的回归，既符合国产替代化趋势，同时也将有利于中芯国际利用融资扩大产能，提升国际竞争力，中国芯片有望更快对标英特尔、高通等国际巨头。

据国信证券港股分析师何立中表示，中芯国际在科创板IPO融资有利于改善公司现金流状况。按照中芯国际5月5日股价15.26港币，增发16.86亿股科创板，能够融资234亿元人民币，要是溢价发行，融资金额更高。

“资本充足后，将加快公司先进工艺进展，有利于半导体制造国产化快速实现。买半导体，就是买中芯国际。在对华技术限制、疫情影响的大背景下，公司将持续受益于代工订单向国内转移的半导体国产化红利。”何立中表示。

何立中认为，大陆半导体产业要崛起，从设计到代工、封测都要自主化，所以大陆的芯片设计公司寻求大陆代工是必然趋势。无论是国内芯片设计巨头，还是芯片设计中小型公司，从2019年初开始，都在尽可能地将代工转向国内，这种代工订单转移逐渐成为业内共识，且趋势正在加强。中芯国际作为国内代工龙头（产线种类多、产能大），将明显受益。

港股盘中暴涨12%

市值猛飙近100亿

中芯国际回归A股消息发布后，其港股中芯国际先涨为敬，引发资本提前躁动。

5月6日开盘，港股中芯国际开盘大涨超5.9%，随后涨幅不断扩大。盘中，中芯国际涨幅超12%，市值大增超94亿港元，股价最高触及17.10港元，触及一个月以来新高。

而实际上，自2019年以来中芯国际港股的股价涨幅就非常明显，其中在今年2月14日盘中公司达到了17.92港元/股的高点，创下了自2017年以来的新高。

财务数据方面，Wind显示，中芯国际近年来实现净利润处于波动态势，其中2015-2019年实现净利润分别约为16.46亿元、26.13亿元、11.74亿元、9.2亿元、16.37亿元；当期对应实现扣非后归属净利润分别约为11.24亿元、24.04亿元、8.35亿元、4.2亿元、-12.5亿元。

在业内看来，在国产替代的趋势带动下，中芯国际有望迎来巨大的发展机会。中信证券电子研究团队指出，中芯国际拥有华为海思、高通、博通、格科微、兆易创新、紫光展锐等大量优质客户。

今年4月，有媒体报道称，华为正逐步将公司内部设计芯片的生产工作，从台积电逐步转移到中芯国际来完成。

A股半导体小伙伴狂欢

概念股掀起涨停潮

中芯国际谋求科创板上市消息传出后，也带动了A股芯片概念板块的全线上涨。

当天，半导体板块中，光刻胶指数、半导体材料指数、国家大基金指数、半导体产业指数等相关概念题材领涨市场，其中，半导体材料指数大涨4%左右。

在科创板及芯片板块概念股中，截至上午11点左右，安集科技涨停，聚辰股份涨超15%，芯源微涨超12%，兆易创新涨超8%、中微公司、晶瑞股份涨超7%，南大光电涨超6%，华胜天成、北方华创涨超4%。

而在这批大涨的芯片股中，多数还是中芯国际产业链上的供应商、合作伙伴或重要客户。

比如兆易创新是中芯国际的客户及战略投资方；中芯国际是北方华创主要客户之一，供应产品包括刻蚀机、沉积设备、清洗机、热处理设备等；中微公司很早就打入了中芯国际供应链；而中芯国际则是安集科技最大单一客户，占比60％左右。

此外，中芯国际是国内封测龙头上市公司长电科技第一大股东，截至一季度末，持股比例为19%。5月6日当天，长电科技早盘也大涨超9%，一度逼近涨停。截至11点左右，涨幅仍然在7%左右。

中泰国际认为，参考最新会议及政策文件及三大运营商表态，5G建设为疫情后拉动经济增长的重要方式，预期5G建设将会加速，短期内将迎来5G换机潮带动下的芯片需求增加，中长期5G将会促进物联网、人工智能、汽车电子等领域加速发展，带动相关半导体构件需求增加，这些行业变化都将为中芯国际提供增长机遇。