来源：新浪财经

近日，“电视剧第一股”华策影视交出2019年成绩单。年报显示，2019年全年公司实现营业收入26.31亿元，同比下降54.62%，归属上市公司股东净利润巨亏14.67亿元，同比下滑794.55%。营收腰斩，净利润巨亏，曾出品《三生三世十里桃花》《亲爱的热爱的》等爆款剧集的华策影视在2019年遭遇滑铁卢，与旗下重要子公司克顿传媒业绩变脸不无关系。

此外，公司还向市场抛出了一份定增预案。华策拟通过非公开发行募集不超过22亿元资金，其中17.3亿元用于影视剧制作项目、9692万元用于超高清制作及媒资管理平台建设项目、3.7亿元用于补充流动资金。从数据来看，2019年华策员工数量骤降近3成，而实控人及控股股东减持的脚步却丝毫未曾停歇。

变脸的克顿奶不动华策

8亿商誉减值重压下净利巨亏14亿

年报显示，2019年全年华策影视全网剧销售总额为19.81亿元，去年同期为44.98亿元，同比下滑55.96%，业绩腰斩。其中，占公司主营业务收入前五名的影视作品分别为《爱情公寓5》《我的莫格利男孩》《下一站是幸福》《外交风云》和《加油，你是最棒的》，收入合计16.26亿元，占总营收的62.37%；相比来看，去年收入前五的影视作品共贡献了32.57亿元收入，占当年的56.34%。公司头部影视作品售卖价格下滑，对业绩贡献不及从前。

事实上，华策的业绩表现不尽如人意，与2013年收购的克顿传媒近年来业绩下滑不无关系。

2013年，华策影视宣布以16.52亿元的交易价格收购克顿传媒，成为当时国内影视并购中最大的一笔交易。近几年收视话题度较高的《杉杉来了》《三生三世十里桃花》《何以笙箫默》《亲爱的热爱的》等剧，均出自于克顿传媒。2014年、2015年、2016年、2017年、2018年，克顿传媒分别为华策影视贡献了2.07亿元、2.67亿元、3.12亿元、3.29亿元、3.48亿元的归母净利润，分别占当期上市公司归母净利润的53%、56%、65%、52%、165%。

来源：公司公告

2019年，克顿传媒虽然制作出品了《亲爱的热爱的》《爱情公寓五》《我的莫格利男孩》《流淌的美好时光》等作品，但从热度和口碑上来说，均与之前的《三生三世十里桃花》《何以笙箫默》等剧集有不小的差距。

年报显示，2019年克顿传媒营业收入为10.76亿元，营业利润为1.49亿元，净利润为9033万元，与2018年相距甚远（2018年营收为36亿元、净利润为3.85亿元），尽管如此，克顿传媒依然贡献了超过40%的营收，核心子公司的地位仍在。

对于华策影视来说，过于依赖一家子公司不免会出现问题。一方面，克顿传媒业绩不振在很大程度上影响了上市公司的总体营收，另一方面，2013年华策影视大手笔收购克顿为公司带来了约12亿元的商誉，当克顿业绩下滑，商誉减值也随之侵蚀了上市公司的净利润。

2019年，华策影视对克顿传媒计提7.86亿元商誉减值准备、对佳韵社娱乐公司和海宁华凡公司计提4626万元、1295万元商誉减值准备，总计8.46亿元商誉减值准备。为此华策影视曾于年初收到问询函，要求解释以前年度未计提减值准备但2019年度计提大额商誉减值的原因和合理性。

对此，华策称2019年全年影视行业持续深度调整和规范管理升级，全行业全年备案、开机、上线项目同比出现大幅下滑，受此影响，克顿传媒2019年预计实现净利润较2018年下滑幅度超过50%。

18亿可转债发行终止

再抛22亿定增补血

和年报一同发布的，还有公司一则《非公开发行A股股票预案》。公告表明，华策影视拟通过非公开发行的方式募集不超过22亿元资金用于影视剧制作项目、超高清制作及媒资管理平台建设项目、以及补充流动资金。

值得注意的是，2019年10月，华策曾拟发行18亿元可转债。募集资金用途与此次定增类似，12.4亿元用于影视剧制作、2000万用于IT化改造系统建设项目、5.4亿元用于补充流动资金。对比来看，影视剧制作项目的投资总额由2019年10月的29.3亿元降至此次的26.1亿元，缩水约3亿元；补充流动资金金额则由5.4亿元降至3.7亿元。

从财务数据来看，华策影视短期存一定的流动性压力。

2019年年报显示，公司账面货币资金约20.9亿元，短期借款约16亿元，长期借款约2亿元，货币资金尚可覆盖有息债务，但公司资产负债率自2015年以来便一路走高，由2015年的26.89%升至2019年的46.26%，同行业的欢瑞世纪2019年三季报资产负债率为19.5%、慈文传媒资产负债率为31.26%，均低于华策影视。同时，公司利息费用也由2018年的1.07亿元小幅升至2019年的1.12亿元，同比增长5%。

来源：鹰眼预警

员工数骤减三成

实控人减持频套现

另外，从年报数据来看，2019年华策影视员工人数明显下降。

2019年，华策影视在职员工的数量合计821人，当期领取薪酬的员工总人数1206人；2018年在职员工数量合计1204人，当期领取薪酬的员工总数1603人。按在职员工数计算，2019年离职人数达383人，占比达31.8%，离职近三成。

公司似乎有意通过减少员工数量减少各项费用开支。数据显示，2019年销售费用同比减少21.47%至4.06亿元，管理费用同比减少12.48%至2.44亿元，研发费用同比减少10.83%至2244万元。

在业绩不济的情况下，公司实控人减持的步伐却丝毫没有停息。

2019年3月，华策影视实控人傅梅城减持约3434万股，套现约2.58亿元；11月，公司公告控股股东大策投资、实控人傅梅城、高管傅斌星发布拟减持计划公告，11月大策投资减持约1621万股，套现约1亿，傅梅城减持1197万股，套现约7388万元，傅斌星12月减持约693万股，套现约4845.82万元；公司财务总监王玲莉12月减持20.5万股，套现约122万元。

2020年3月，实控人傅梅城公告称减持比例达1%，即在5个月内，傅梅城再度减持约558万股。

来源：wind

wind数据显示，2019年年报中，包括机构在内的公司前十大流通股东，前四位中除了北京鼎鹿中原科技有限公司外，均有减持动作。