11月26日晚間，阿里健康（0241.HK）發佈中期業績報告，報告顯示，截至2019年9月30日止六個月，本集團錄得收入41.17億元，同比增長119.1%，毛利10.32億元，同比增長95%，報告期內淨虧損760萬元，較去年同期相比虧損大幅收窄91.5%。

受此消息的影響，今日公司股價高開3.16%，早盤股價一度漲近6%，隨後快速下跌，午後再度拉起，截止收盤時間，公司股價漲4.25%，收8.59港元/股。

（行情來源：wind）

具體來看，報告期內，公司整體實現收入41.17億元，同比增長119.1%，其中醫藥電商平台業務實現收入5.39億元，同比增長139.8%；醫藥自營業務實現收入34.35億元，同比增長114.6%；追溯業務實現收入1895.3萬元，同比增長0.2%；消費醫療業務實現收入1.11億元，同比增長274.4%；其他創新業務實現收入1207.2萬元，同比增長202.7%。

（資料來源：公司公告）

銷售費用方面，截止至2019年9月30日，公司銷售費用合計3.33億元，同比增長112.1%，而公司收入同比增速為119.1%。

（資料來源：wind）

截至2019年9月30日止十二個月，天貓醫藥平台的年度活躍消費者（過去十二個月內在天貓醫藥平台實際購買過一次及以上商品的消費者）已超過1.6億；在線自營店年度活躍消費者超過3700萬。

除了繼續發展線上業務之外，阿里健康也積極開拓線下業務。公司於2018年11月14日與支付寶訂立之戰略合作協議，繼續獨家運營的支付寶上的醫療健康服務頻道，並保持與線下醫療健康行業合作伙伴的密切合作，拓展支付寶所對接的線下醫療機構數量。截至2019年9月末，支付寶已經簽約的醫療機構數超過11000家，其中二級和三級醫院數量超過3600家，並在超過300家三級醫院接通了醫保支付。

2019年1月，公司下屬的浙江扁鵲承建浙江互聯網醫院平台正式發佈，併成為全國第一個集監管能力和服務能力於一體的互聯網醫院平台。截至2019年9月底，已有超過130家包括三甲醫院在內的醫療機構入駐到該平台，實現了浙江省所有地級市的全覆蓋。截至2019年9月底，由浙江扁鵲承建的浙江省居民電子健康卡平台已發放電子健康卡超過2600萬張。

“互聯網+醫療”政策密集出台

阿里健康屬於互聯網醫療，而近年來，“互聯網+醫療”相關政策密集出台。近年來，互聯網醫院在國內的發展可謂是跌宕起伏，從2014年的跑馬圈地，2015年的政策導向支持，2016年集體爆發，2017年陷入“至暗時刻”，直至2018年全面復甦。2018年以來“互聯網+醫療”政策也密集出台。

2018年4月28日，國務院辦公廳發佈《關於促進“互聯網+醫療健康”發展的意見》，意在緩解醫療衞生事業發展不平衡的矛盾，滿足大眾醫療健康需求。

2018年9月，國家衞健委和國家中醫藥管理局聯合頒佈的互聯網三政《互聯網診療管理辦法（試行）》、《互聯網醫院管理辦法（試行）》及《遠程醫療服務管理規範（試行）》，為互聯網診療及互聯網醫院賦予明確概念、定位與職責，互聯網醫療服務發展規範路徑得到明確。

2019年8月26日，新修訂的《中華人民共和國藥品管理法》經十三屆全國人大常委會第十二次會議表決通過，將於2019年12月1日起施行。新《藥品管理法》取消了網絡銷售處方藥的限制條款，採用了在線線下相同標準及一體化監管的原則，授權國務院藥品監督管理部門會同國務院衞生健康部門制定具體辦法，並規定了幾類國家實行特殊管理的藥品不得在網絡上銷售。

2019年9年8月，國家醫保局公佈了《關於完善“互聯網+”醫療服務價格和醫保支付政策的指導意見》。

此外，2019年9月，以國家發改委牽頭的國家21個部委聯合制定併發布《促進健康產業高質量發展行動綱要（2019–2022年）》。行動綱要提出了圍繞重點領域和關鍵環節實施十項重大工程。在“互聯網+醫療健康”提升工程中明確提出要建設全民健康信息平台，以居民電子健康檔案、電子病歷等為核心的基礎數據庫，與國民體質測定、健康體檢以及其他外部數據源加強對接，逐步實現全人羣、全生命週期的健康信息大數據管理。同時積極發展“互聯網+藥品流通”，建立互聯網診療處方信息與藥品零售消費信息互聯互通、實時共享的渠道，支持在線開具處方藥品的第三方配送，加快醫藥電商發展。

在以上各種政策的紅利政策下，公司的營業利潤也從2015年初的0.55億元，增長至最新一期的7.62億元，同比增長近13倍。

（資料來源：wind）

由此可見，近年來公司的業績增長主要是充分享受了互聯網+醫療的政策紅利，類似的如平安好醫生，近年來也是快速發展。

值得一提的是，日前，國家發改委聯合商務部兩部委共同印發了《市場準入負面清單（2019年版）》，其中重點提及藥品生產、經營企業不得違反規定採用郵寄、互聯網交易等方式直接向公眾銷售處方藥，該條例對阿里健康的業務或有影響，不過該條例被標示了★符號，根據説明，加★的項目意味着其是設立依據效力層級不足且確需暫時列入清單的管理措施，應儘快完善立法程序。由此可見，未來會有相關的政策出台來完善該條例。