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美国孳息曲线倒挂加剧，2年期债息较10年期高出近5个点子，为金融海啸以来最大幅度，市场对经济衰退忧虑加深，加上临近期指结算，投资者或倾向抱观望态度。恒指今早继续於25600点至700点之间窄幅上落，轮证资金流亦反映投资者对後市看法分歧，昨日恒指好、淡仓均录得净流入约2千万元，好友集中加仓於25200点水平收回的牛证，淡仓则以25900点至26099点收回的熊证较多资金留入。

蓝筹业绩期步入尾升，市场焦点由业绩转移至政策题材股，国务院昨提出20项新措施促进消费，当中包括汽车刺激政策，要求逐步放宽或取消汽车限购措施，及有条件地对购置新能源汽车予积极支持。汽车股今早跑赢大市，吉利(00175)早段升过近5%，突破50天线，惟升至12.5元水平，即5月至7月横行区底部暂遇沽压。如投资者欲部署好仓，宜先留意正股能否企稳50天线约12元关口，届时可参考吉利购(19217)，行使价13.2元，实际杠杆约 6.7倍，最後交易日2019年11月25日；淡仓选择则可考虑吉利沽(21051)，行使价10.1元，实际杠杆约 4.7倍，最後交易日2020年1月23日。

另一只强势内需股有蒙牛(02319)，集团将於今日公布业绩，据彭博分析预测，料蒙牛上半年收入按年升15%，由於期内未有大型赞助开支，有望达到全年毛利率扩阔50点子的目标。如投资者欲追入蒙牛，可留意轻微价外蒙牛购(22113) ，行使价36.93元，实际杠杆约 5.6倍，最後交易日2020年1月20日。

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部无抵押结构性产品

本资料所述之结构性产品并无抵押品。如发行人及担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部份或全部应收款项。笔者为香港证监会持牌人，并未持有上述证券。本资料由摩根大通证券（亚太）有限公司（「摩根大通」）编制，仅供参考用途，并不构成任何要约、建议、提呈出售或招揽购买任何上述产品，亦并不构成摩根大通或其联属公司进行任何交易之承诺。过往表现并不代表将来的表现，摩根大通不保证未来事件或表现将与上述任何意见或预测一致。认股证、牛熊证及界内证乃无抵押之结构性产品。结构性产品之价格可急升也可急跌，投资者或会损失所有投资。可赎回牛熊证备有强制赎回机制而可能被提早终止，届时 (i) N 类牛熊证投资者将不获发任何金额；(ii) R类牛熊证之剩余价格可能为零。界内证自2019年7月起新推出市场，并无在联交所上市的类似产品可供比较。摩根大通并非投资者的顾问或信托人，亦不会负责决定投资该金融工具是否合法或适合任何准买家。投资者应为自己作风险评估，并在需要时谘询专业意见。投资者应详阅有关上市文件中之条款、风险因素及其他资料，并了解结构性产品之特性及愿意承担所涉风险，否则切勿投资上述产品。结构性产品於第二市场的流通量是无法预料的。J.P. Morgan Broking (Hong Kong) Limited为认股权证、界内证、牛熊证及/或交易期权的庄家及流通量提供者亦可能为上述结构性产品的唯一流通量提供者。摩根大通或其联属公司可能作为交易所买卖基金的参与证券商或庄家，并可能於交易所买卖基金的股份中拥有重大权益，导致就结构性产品相关的交易所买卖基金潜在利益冲突。本资料所载的资讯及数据乃取自相信为可靠的来源而真诚地编制。摩根大通及其联属公司或代理人并无核查有关资料，亦不保证有关资讯、数据或分析的准确性、合理程度或完整性。任何资讯服务提供者或第三方概不保证数据的计算结果，而有关计算结果可能并不完整。如有错误以致有任何亏损或损失，摩根大通概不承担任何责任。任何人士均不得以此等资料作为向摩根大通提出任何申索或诉讼之根据。摩根大通及其附属公司於中国内地并无证券业务，亦无批准或委任任何代理机构或个人於中国内地代理本公司的产品及服务。~重要声明:

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