招商證券國際研究報告指出，美國4月2日「解放日」關稅宣佈，對全球股市產生廣泛影響。然而，自4月8日全球股市受此影響觸底後，生物科技板塊顯着回暖。多數中小市值生物科技公司股價從低點上漲100%至400%，顯示市場對其管線資產和財務實力預期極低。 招商證券國際表示，超額表現主要源於中國生物創新藥對全球跨國藥企的授權出海活動，同時也反映了之前大部分港股中小市值標的，其市值已經脫離基本面，在流動性銳減和出通的多重壓力下股價超賣。 該行續表示，大型生物製藥公司(市值500億美元以上)過去主力引進接近獲批的後期臨牀化合物以補充管線。近年則轉向早期臨牀項目，如I/II期甚至臨牀前/技術平臺。該行預計心血管代謝/免疫炎症，及呼吸系統疾病領域將追趕腫瘤/肥胖領域，成爲大型藥企進一步BD(商務拓展)或併購的重點。 2025年，該行開始看到賽諾菲(Sanofi)、再生元製藥(REGN.US)和Madrigal(MDGL.US)等此前在中國合作較爲低調的廠商出現。在未來幾個季度，該行預計安進(AMGN.US)、吉利德科學(GILD.US)、福泰製藥(VRTX.US)和部分日本藥企如：第一三共(4568.JP)、安斯泰來(4503.JP)、武田(4502.JP)等也會參與中國資產交易。 招商證券國際對「解放日」後香港醫療保健各個子板塊表現進行總結，如該行2025年展望所預測，生物製藥、生物科技服務作爲表現領頭的細分板塊，展現出卓越的超額收益；隨着財報季臨近，該行建議投資者重點關注超預期業績，首選個股分別有：翰森製藥(03692.HK，增持)、百濟神州(06160.HK)(ONC.US，增持)、康諾亞－B(02162.HK，增持)、訊飛醫療科技(02506.HK，增持)。