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大和發表研究報告指，恆安(01044.HK)上半年核心收入按年增長15%至110億元人民幣，但經常性淨利潤跌14%至14億元人民幣，主要是由於投入成本壓力導致毛利率下跌4個百分點至31%。 報告指，由於新零售和零售業務的強勁表現，恆安紙巾業務收入按年增23%至71.7億元人民幣，新零售及線上渠道中跑贏維達(03331.HK)11.5%的自然增長率。管理層預計，公司下半年收入將會持續增長，而盈利將在兩年內首次轉爲正增長。 該行預計，在2023至24年，全球紙漿供應量將超過下遊需求的增長，對集團紙巾業務利潤率的穩定復甦來說是個利好因素。該行下調集團2023至25年的每股盈測5至8%，以反映毛利率復甦較預期慢，目標價由36.5元下調至34元，重申「跑贏大市」評級。