盈選報告 | 下半年貨幣寬鬆窗口打開，關注銀行、創新藥板塊

uSMART盈立智投 07-15 17:47

市場策略

▍任澤平對最近降準分享道：

未來半年一年，貨幣寬鬆的窗口已經打開了。對未來的股市、債市、資本市場，不應該悲觀。

今年下半年明年上半年中國經濟將逐季放緩，經濟下行的壓力會逐漸加大。對這個事情，公共政策要有充分的估計。

總的來說，這次降準對經濟是利好的。但是，它改變的是經濟的斜率，不改變方向。

▍中金對鮑威爾國會半年度貨幣政策聽證會點評：

1.關於通脹，承認短期價格壓力，但依然認爲短期高通脹是受基數和部分供給瓶頸所致，後續有望回落。

2.關於貨幣政策，依然不急於退出，並表示將在正式宣佈政策變化前提前給出信號。

▍廣發證券認爲流動性環境對港股依然適宜，風險溢價已經不低，分母端壓力有所減輕。美債收益率在通脹預期回落的影響下，上行空間有限，加上市場風險溢價略有修復，“2月行情”預計也不會復刻。南下資金對港股是“越跌越買”的配置型思路，高股息和優質稀缺標的對其仍有吸引力。

熱點機會

▍創新藥板塊：

國泰君安近日發佈研報稱，醫藥創新長期高景氣，其中CRO/CDMO巨頭大多以海外收入爲主，繼續受益於全球生物醫藥創新投入高景氣和技術迭代，也將繼續受益於本土創新藥崛起。近期市場波動或更多來自對前期漲幅較大的強勢板塊的估值消化，產業趨勢未變。推薦泰格醫藥、藥明生物、藥明康德、石藥集團等。

▍銀行板塊：

摩根大通近日發表報告表示，從人民銀行近日召開記者會發言顯示對內銀行業正面，人行其中一個關鍵信息是貨幣政策沒不會重大轉變，並重申宏觀經濟增長穩中向好，這略緩解了該行對內地宏觀增長和今年下半年貸款利率下調的擔憂。該行指，人行其他積極信息包括貸款結構改善、料降費對內銀的影響將低於預期。而對內銀的主要負面影響是貸款利率下降，導致淨息差的下行風險。摩通表示，內地貸款利率下降是壓低內銀淨息差的關鍵因素，雖然內銀已明言2021年淨息差將從2020年的水平下降。零售貸款利率可能比企業貸款利率更具彈性，料此對零售業務佔比較高的內銀如招行及平安銀行有利。