本年來自：財經天下週刊

“回家孝敬父母”，就職12年的董祕的離職感言，讓永輝超市又成爲外界關注的焦點。但更多人關心的是，永輝超市的股價已比去年的高點下跌60%。多年“跟風”的創新業態紛紛折戟，但永輝超市面對競爭壓力，仍要繼續“學習”，推動新一輪轉型。接下來，向Costco看齊的倉儲式零售以及自有品牌將成爲永輝超市的發力重點，但這一次，永輝能成功嗎？

那個說着“永輝超市每個季度近30萬次檢測中，出現15批次不合格不算多”的男人離開了。

2021年7月7日凌晨，永輝超市一連發出多則公告，內容分別涉及董祕離職、聘任新董祕、終止股權激勵以及回購股份用於註銷。同一時間，永輝超市離職董祕張經儀發佈了一條朋友圈稱，其在永輝工作已整整12年，要回家孝敬父母了。

永輝超市公告表示，“張經儀先生系因達到法定退休年齡，申請辭去董祕一職”。而接任其職務的吳樂峯今年48歲，自2009年底開始，一直擔任公司證券事務代表。“吳樂峯作爲證代，之前在公司也幫助張經儀董祕處理過許多事情，雙方一直是相互配合的關係，未來不會對公司經營層面造成大的影響。”據永輝超市董祕辦向記者表示。

而告別老董祕時，永輝超市的股價相比其2020年疫情期間大幅攀升的高點已下跌60%。截至7月8日，僅剩4.74元/股，總市值451.07億元，較其去年4月市值高點的1072億元下降了58%。而公司2020年營收大幅放緩的同時，扣非淨利潤更是同比腰斬。

這個相繼引入了今日資本、騰訊、京東等投資的國內零售巨頭，在經過多年激進的創新和轉型嘗試後，業績表現卻一度讓市場“灰心”。近年來，就連其爲數不多的幾次熱搜，也都是因爲供應鏈及食品安全等問題而起。

在2021年，永輝超市再度提出了轉型新方向——不收取會員費的倉儲式零售，在以Costco與山姆俱樂部爲代表的會員倉儲模式進入國內市場的大背景下，永輝超市的“中國式”倉儲新模式能走通嗎？

永輝“老了”

張經儀離職，距離其上一次回覆永輝超市質檢問題才僅僅過去三個月。

4月初，永輝超市因爲食品抽檢不合格被人民網報道，文章提到，今年一季度永輝超市在福州、莆田、龍巖等多地多家門店共有15批次食品抽檢不合格，其中多個食品被檢出氧氟沙星、恩諾沙星等不合格。

對此，永輝超市董祕張經儀迴應稱：“我們每天自測量達3000多批次，一個季度90天，在近30萬次的檢測中，出現15批次的不合格，你說多不多？當然我們自己也有問題，自測的3000多批不可能把所有的商品都檢測到。”該回應一出頓時上了微博熱搜，有網友回覆稱：“爲什麼可以做到如此理直氣壯？”最後永輝超市不得不發文致歉。

除了食品安全問題外，永輝超市也因管理問題數次陷入輿論漩渦。此前就有多位消費者投訴通過永輝生活APP下單茅臺酒後，無法取貨，也無法退款，而門店負責人並未給出正面迴應，客服甚至表示系統顯示已簽收。

對此，永輝超市董事長張軒鬆在今年4月的業績說明會上表示：“我們非常抱歉，永輝在管理上沒有做好。2020年後期，包括2021年第一季度，受制於後疫情時代的大環境變化，我們在應對措施、舉措上都存在不足。但是我們對未來充滿信心，也有了明確的應對方案。”

根據財報，2021年第一季度，永輝超市實現營業收入263.34億元，同比下降9.99%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2331.8萬元，同比大降了98.51%。早在2020年第四季度，永輝超市就出現了淨虧損2.34億元，扣非後淨虧損爲9.39億元。2020年度，永輝超市實現營業收入931.99億元，同比增長9.80%；歸屬於上市公司股東的淨利潤17.94億元；扣非淨利潤5.80億元，同比下降了45.35%。

現在張經儀因到了退休年齡，回家“孝敬父母”。但永輝超市，也已經顯出了“老”態。

創新業態的連番失敗

作爲曾經業務拓展最猛、盈利能力一流的頭部連鎖超市，永輝是怎麼逐漸趨於平庸、榮光不再的？

回顧永輝超市2010年上市後的股價走勢，其曾分別在2015年以及2017年底迎來當時公司發展歷程中的小高潮。其中2015年正好是永輝超市內部孵化出永輝雲創的第一年，彼時線下商超受到了線上電商迅猛發展的衝擊，永輝超市率先出發探索新業態，由公司創始人兩兄弟中的哥哥張軒寧親自掛帥，爲公司尋找第二增長曲線。

次年，永輝雲創便因探索“超市+餐飲”業態的“超級物種”而受到今日資本的青睞。但在當時，“超市+餐飲”並不是永輝雲創首創，而是阿裏旗下的盒馬鮮生，其承載着的是阿裏巴巴意圖結合線上、線下，開啓新零售市場的願景。對於因多年深耕線下而缺乏線上經驗的永輝雲創來說，這無疑是其學習的對象。

但是，作爲一種新業態的嘗試，永輝超市的表現卻更加急切。截至2017年底，超級物種已在9大核心城市共計開出27家門店，而盒馬鮮生門店數量不過22家。

在新業態的商業模式尚不清晰的情況下，永輝超市的業務拓展不可謂不激進，但也因爲在創新業務上的一系列動作，它成功吸引到了騰訊的關注。2017年底，騰訊投資永輝超市42.15億元，獲得了永輝超市5%的股權；次年1月29日，騰訊又再次增持股份至15%，成爲公司第二大股東。

直至如今，騰訊依然位列永輝超市前十大股東之一，但公司的股價已從騰訊投資時的11.93元/股跌至如今的境地。這中間，超級物種的失敗，成爲永輝超市一系列創新“敗筆”的縮影。

永輝超市曾喊出了要在2018年內開出100家超級物種的口號，但直到2018年底，超級物種的門店總數只有73家，盒馬鮮生的全國門店總數卻已經接近110家。在急速擴張下，永輝雲創連續虧損，已經開始拖累上市公司的業績；加之包括大潤發優鮮、蘇寧蘇鮮生、京東7FRESH對永輝超市最優勢項目生鮮的不斷侵略，在2018年底，公司不得不將永輝雲創20%的股權轉讓給張軒寧個人，並解除了一致行動協議。

“切割”永輝雲創已經暗示了超級物種被放棄的結局。從最初的支持，到任其自行發展，永輝超市的態度迅速轉變。在2018年的財報中，永輝超市就不再單獨披露超級物種的新增門店數。此後，超級物種更是多次傳出關店消息。

直到今年上半年，超級物種的重慶、深圳門店接連閉店，引起了業內關注，永輝超市也公開回應稱，超級物種已不是集團核心業務，未來永輝主業還是要“迴歸超市”。

除超級物種外，永輝超市還在內部同步發展過多種新業態，包括永輝會員店、永輝生活、永輝mini等。這讓市場明顯感覺到了永輝超市的焦慮，包括張軒寧自己也曾公開表示，“永輝如果沒有創新業務，哪一天用戶不喜歡了，就會非常危險”，只是最終的結果並不遂其所願。

定位於社區生鮮超市的永輝mini店，也曾是在生鮮電商以及社區團購相繼崛起時，永輝超市的又一大主力轉型方向。自2019年起，永輝超市開始探索mini店業態，全年新開門店573家。但到了2020年，mini店的新開店數量遠遠不及閉店數量，截至2020年底，公司mini店僅剩下156家；在今年第一季度又關閉了86家門店，目前僅剩下70家。狂奔兩年後，mini店的模式被證實也沒有跑通。

多位業內人士表示，無論是“餐飲+零售”亦或是生鮮電商等新零售業態，能成功的項目本來就很少，而永輝超市作爲入局者，其營收結構是個很大的問題。“永輝超市在賣場當中是個異類。一般賣場的生鮮佔比大概在20%，而永輝超市的生鮮佔比能到50%左右。生鮮產品最大問題的就是如何保證現金流，因爲生鮮產品沒有帳期，因此公司需要大量現金流支撐，這就導致了永輝超市在嘗試新業態的時候，受資金掣肘問題比較嚴重。而現在能夠在其中跑出來的項目，如盒馬鮮生、叮咚買菜，其實背後都少不了資本的補貼。”零售及市場營銷專家丁利國表示。

不可否認的是，生鮮業務也是保證永輝超市如今仍能作爲國內大賣場巨頭的關鍵。從2014年實體零售被電商衝擊開始，大賣場們的產品品類相繼被侵蝕，只有生鮮領域還爲它們留有一席之地，但如今這一領域內又面臨着社區團購的挑戰。亦步亦趨“跟風創新”了多年的永輝超市，公司的盈利能力也正遭受質疑，留給永輝超市尋找新發力點的時間，已經不多了。

轉型倉儲式零售，永輝能否成功？

想要重返昔日輝煌的永輝超市，在屢次折戟的情況下，又開始了新一輪轉型。這次，它選擇的是倉儲式零售。但相比之前的激進而言，“永輝這次明顯謹慎很多。”一位業內人士表示。

今年5月1日，永輝超市首家倉儲店在福州低調開業，地址位於倉山區海峽奧體中心商業廣場，由本來就位於此處的線下“永輝bravo”門店改造而來。據永輝超市方面向記者表示，未來所有的倉儲店皆會來自舊店改造。“畢竟這樣成本相對較低，效率較高。”前述業內人士表示。

除此之外，永輝超市轉向倉儲式零售的“謹慎”之處還表現在，目前其所有的永輝超市倉儲店並未在高德等地圖應用上明確標識出“倉儲店”字樣，在外界，僅有店面周邊覆蓋到的用戶，能夠通過門店改造及宣傳得知倉儲店開業信息。

但“謹慎”態度之下，永輝超市這一次轉型的決心卻似乎很足。

自今年5月在福州開啓首家永輝超市倉儲店後，公司便迅速開始將其擴張至北京、上海、重慶、成都等地。截至6月底，永輝超市開出的倉儲店數量已達到了近20家，其中在成都這類新一線城市更是一口氣接連開設了三家倉儲式門店。

“未來永輝超市還會把福州能改的舊店都轉型成倉儲店，但類似一些輻射範圍重疊的店（目前永輝倉儲店的輻射範圍大概在3-5公裏）可能就會改成’倉儲+社區生鮮店‘結合的小業態。”據接近永輝超市的人士劉明向記者表示。

除此之外，爲打造倉儲店，永輝超市在經營方面正全面向“Costco”看齊。據媒體報道，永輝超市計劃走“裸價模式”，目前正在篩選、確定核心供應商。裸價模式即永輝要求供應商提供一個最低價，取消過往一些後臺合同及通道費等，永輝根據這個最低價做出固定毛利率，再在賣場銷售。“低價主要用於引流，未來利潤將主要來自自有品牌商品。”劉明表示。

據悉，永輝超市的自有品牌包括其內部孵化的永輝農場、田趣、優頌、饞大獅、Ofresh等，覆蓋生鮮、家居用品、休閒酒水等多個品類。不過直到2020年，永輝超市自有品牌銷售額僅完成28.5億元，佔公司總營收的3%左右。

目前，北京已開設兩家永輝超市倉儲店，一家是6月下旬開業的昌平區龍旗廣場店，一家是7月初剛開業的通州區半壁店。據劉明介紹，“永輝超市正在倉儲店內精簡SKU，根據不同的店型及店面輻射範圍，SKU大概在3000-8000個之間，再加上經營中的一些流動性調整，如季節性生鮮產品供應等，整年的SKU大概在1萬個左右。其中，生鮮產品與食品用品之間的分配，大概按照生鮮產品目前佔總營收51%的比例分配。”

但據永輝超市龍旗廣場店的部分消費者反映，由舊店改造的永輝倉儲店實則有些“不倫不類”。“超市內部環境雖然明顯比之前開闊整潔，但並不是完全如Costco及山姆會員店內部一樣工業化的高貨架佈置，還是跟之前超市佈置差不多，且依然有散裝的商品如薯片、小家電等陳列。不過因爲店面新開，價格也便宜，人還是挺多的。”

正如劉明所介紹的，“永輝超市倉儲店打的就是之前如紅標店（平價大賣場）所宣傳的平價、民生超市思路”。多地永輝超市倉儲店外或店內都打出了顯眼的紅色招牌，打出了“天天平價，始終如一，哪怕買一件也是平價”的宣傳口號。

相比於Costco單件貨品規格大、客單價動輒在千元以上的模式而言，“永輝超市客單價可能也就在百元左右。”前述業內人士表示。而實際上，倉儲店對消費者的購買力要求非常高。作爲低價、砍毛利的另一面，店面的零售額也要達到一定水平才能平衡門店利潤。而按照目前永輝超市倉儲店的貨品規格、定價以及同步大力佈局新一線城市而言，僅憑門店購買力顯然不足以支撐其經營成本。

“而永輝超市倉儲店又不收取會員費。當然，永輝目前也沒有實力收取會員費，其提出的裸價以及依靠自有品牌盈利模式基本跟Costco如出一轍，唯一的區別應該就是不收取會員費。但如果沒有會員費的支撐，未來這條路永輝走起來可能會有些艱難。”丁利國表示。

“但永輝超市向倉儲式零售轉型這條路仍是正確的。”丁利國表示，“只是倉儲店的經營管理方式與永輝之前開大賣場的經營方式有很大區別，關鍵還在於整個供應鏈的打造。如Costco的成功主要在兩個方面：一是產品有特色，二是價格確實有優勢。其產品特色源於供應商完全按照Costco的要求打造產品和包裝，如果沒有品牌影響力，供應商不可能單獨爲你專門做產品，且同時也反向要求採購人員同時具備產品經理素質。”

但在大衆點評上，消費者對永輝超市轉型倉儲店後所售賣產品的評價包括“模仿山姆俱樂部、麥德龍”、“食品部分和山姆俱樂部差不多”“跟風售賣了許多網紅小蛋糕、奧爾良烤雞蛋撻”等。顯然，目前永輝超市倉儲店的產品還並不能做到如Costco那樣具有高品牌辨識度。

“未來永輝超市倉儲店最大的挑戰還是在打造供應鏈上。至少目前，永輝超市暫不具備足夠的產品採購和經營能力。”丁利國最後表示。