市場資訊

評級機構穆迪發表報告指，其覆蓋10家本港地產商加權平均EBITDA在2020財年料跌10%至15%，2021財年料再進一步跌5%。即使該行預期零售及辦公室租金收入下滑，在充裕財政緩衝及部分公司業務多元化下，大部分覆蓋地產商可維持信貸評級。

該行料即使旅遊限制放寬，旅客增長亦只會逐步提升。封關及持續經濟不確定性料致今年本港零售銷售跌25%至30%，明年料反彈10%。

持續租金優惠、出租率及續租租金下降，料致覆蓋地產商2020財年加權平均零售租金收入跌約15%，2021財年進一步跌5%至10%。由於九龍倉置業(01997.HK)高度曝露於非必需消費板塊，其所受衝擊最大。

此外，穆迪稱，空置率上升及企業更關注成本減省料致辦公室租金下滑，特別是中區。曝露於中區商廈市場的受覆蓋地產商辦公室租金收入在未來12個月料跌5%至10%。IFC發展公司、置地公司及冠君信託(02778.HK)今年上半年出租率維持高企，該三公司亦面對中區商廈需求轉弱的壓力。

穆迪補充，住宅樓市方面，在新冠疫情干擾下，料合約銷售下滑。但新地(00016.HK)、長實集團(01113.HK)、南豐資本結構仍強勁，源於業務多元化及過去兩年預售強勁。

該行續稱，對大部分覆蓋地產商而言，財務數據轉弱的影響屬可控。在2020及2021財年，覆蓋地產商加權平均經調整淨負債/EBITDA比率將由2019財年的2.3倍，上升至介乎2.8倍至3倍；而同期EBITDA/利息比率將由11.1倍轉弱至介乎8.2倍至8.9倍。另領展(00823.HK)主力必需品零售市場，將可抵禦盈利波動。同時希慎(00014.HK)淨負債低企，為集團提供充裕緩衝。