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市场憧憬中美贸易协议将有良好进展，乐观情绪带动美股结束两天跌势，道指升181点。市场焦点关注美国息口，最新联储局政策会议纪录显示，公开市场委员会17名委员中有7位预计今年仍会减息一次，5位认为无必要再减息，反映委员对未来息口走势存在严重分歧。保险股对息口变化较为敏感，有大行报告指随访港旅客人数减少，或会对友邦(01299)带务带来影响，预测下半年香港新业务将按年倒退9%，将目标价下调，维持「跑输大市」的评级。友邦股价早段下破见6月以来新低位置71.30元，由今年7月19日高位88元水平计，已调整超过一成七。投资者欲作两手准备，好仓可留意友邦认购证23742，行使价 75.05 元， 2019年12月到期 ，实际杠杆 10倍。相反看淡可留意友邦友邦熊证56469， 收回价 79.38 元， 2020年3月到期 ，实际杠杆 8.7 倍。陈恩因

汇丰环球资本市场机构客户及财富管理联席总监

更新日期及时间: 2019年10月10日 上午10:30

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本结构性产品并无抵押品，如发行人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

本文由香港上海汇丰银行有限公司(「本行」或「发行商」)发行(包括任何参考条款)，仅供参考之用，并不构成邀约、游说、或建议出售或购买结构性产品。

结构性产品属复杂产品，投资者务须就此审慎行事，除非投资者完全了解及愿意承担所涉风险，否则切勿投资此产品。结构性产品价格可急升可急跌，投资者或会损失所有或大部分投资。过往表现并不反映将来表现。投资前应了解结构性产品之性质及风险，并详阅有关上市文件，独立决定是否适合自己，若需要应谘询专业建议。本行及其委任之流通量提供者可能是结构性产品的唯一市场参与者，而结构性产品的二级市场可能有限。谨请注意，牛熊证设有强制收回机制，因此有可能提早终止，在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失於牛熊证的全部投资；而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。界内证在市场是全新的结构性产品，现时在香港交易所并无类似上市产品可作比较。界内证具备有别於标准的特徵，其条款及定价或较其他标准权证复杂，其最大潜在回报为固定及设有上限。界内证价格变动可能与其挂钩资产的价格变动不成比例或呈相反方向。

作者为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。~重要声明:

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