汇丰环球研究发表报告，首次覆盖优必选(09880.HK)予「持有」评级，以预测2027年市销率10倍计，目标价124港元。其作为内地最大人形机器人制造商，拥有2,790项专利，汇研认为其具备三大优势——稀缺性：中国唯一上市的人形机器人制造商。客户：与多家汽车OEM建立了全面的合作关系，汽车行业为最具潜力的下游领域。多元化：其他产品(2024财年占销售额97%)，此外消费品(智能猫砂盆等)、教育及物流机器人，在人形机器人量产前提供现金流。 汇研预测，优必选2025年人形机器人出货量为750台(500台工业机器人(Walker)、50台服务机器人(Una)及200台研究机器人(Tien Kung))；又认为目前Walker的出货主要仍针对政府客户。 报告认为优必选的估值溢价来自其作为唯一上市人形机器人制造商的地位。然而，随着更多中国人形机器人公司宣布上市计划，汇研预计其估值倍数将长期与特斯拉(TSLA.US)趋同。 汇研预测优必选2024至2027年收入年复合增长率为58%，达52亿元人民币；预计营运利润直到2028年才实现盈亏平衡；又认为人形机器人是优必选2024至2027年的主要增长驱动力，年复合增长率为313%，预测其收入占比将从2024年的3%，增长至2027年的48%。