全球能量源医美器械龙头复锐医疗科技交出了一份令市场大跌眼镜的中期“成绩单”。
在披露营收、利润双双下滑的财报后，复锐医疗科技今日股价盘中一度大跌近13%，截止发稿跌7.3%报6.48港元，为连续第三日下跌。
营收、利润双下滑
2025年上半年营收1.655亿美元，同比微降1.9%，主因北美市场高利率抑制终端消费及6月地缘政治导致出货延迟。
净利润898.7万美元，同比大幅下降31.9%；经调整纯利1197万美元，同比下滑28.1%，净利率压缩至7.2%。
毛利率由去年同期的62.5%下降至报告期的60%，同比下滑2.4个百分点。
经营现金流净流出489万美元，去年同期净流入396万美元，核心原因在于营运资金占用增加（应收账款+存货环比上升约3000万美元）。期末现金及等价物6010万美元，足以覆盖短债（5070万美元），但流动性边际趋紧。
分业务板块看，注射填充成为最大亮点，收入暴增218%，得益于Profhilo（生物刺激剂）在泰国放量，以及Revanesse（透明质酸填充剂）在英国、德国、澳洲等直销市场落地。
能量源设备收入下滑，旗舰Harmony、Soprano系列在北美需求疲软，但亚太市场仍维持增长，部分对冲了欧美市场的拖累。
下半年展望乐观
尽管上半年表现不佳，展望2025年下半年，复锐医疗科技表示，受新订单同比增长带动，公司预测2025年下半年的收益及纯利比上半年表现更强劲。
在中期业绩公告中，复锐医疗科技表示，公司以强劲势头迈入下半年，反映消费者信心及市场需求持续增长。Alma Harmony™及Alma IQ™在主要市场的新订单稳健增展，超出预期。
复锐医疗科技于2025年上半年在美国推出首款AI辅助皮肤护理系统Universkin by Alma，首发成功后持续获得市场动能。该首创性护肤系统在试点阶段即获得卓越反馈，公司正筹备在特定国际市场推出创新性的AI辅助系统，进一步践行智能、个性化美容护理的战略愿景。
随着地缘政治局势缓和，复锐医疗科技正于此前受影响地区重拾增长动能。加上新订单量同比增长，预计2025年下半年收益及纯利表现有望显著增强。
2025年下半年，复锐医疗科技将继续专注巩固在战略增长地区的领导地位，尤其是在亚太及北美。将透过直销扩展及针对性产品发布加快拓展全球版图，重点推进新直营办事处的规模化运营及达成主要市场里程碑。此举将由加强高端品牌形象及在高潜力地区提升需求创造提供支持。
