摩根士丹利的研究报告指，该行自2023年中旬已对内地珠宝市场持审慎态度，惟其近期的消费者调查发现，黄金饰品的增长快速是由产品升级所致、对宝石的需求改善，以及高端化趋势，有利高级本地品牌及外国奢侈品牌可从大众品牌和无品牌珠宝手中夺取市场份额。

该行指，高级黄金产品的快速崛起反映消费者愿意为优质工艺和设计支付溢价，预计更多本地品牌将瞄准有关消费群，而最具代表性的品牌应继续表现优异。该行基于主要的珠宝购买标准，对18个国内外珠宝品牌进行排名，其中老铺黄金、周大福、宝格丽和卡地亚表现尤为突出。

该行首次覆盖老铺黄金，给予评级“与大市同步”及目标价555港元；至于周大福，将其评级由“与大市同步”升至“增持”，目标价由8.3港元升至10.5港元。