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建银国际发表报告指，百度-SW(09888.HK)去年第四季收入符合预期，经营利润率略高于预期，在宏观经济不确定下，预期今年首季广告收入增长放缓至5%，云收入在高基数下增长9%。虽然持续为AI投资，但文心一言模型成本趋缓，以及成本效益改善，将会支持利润率保持稳定，预期全年核心广告及云收入分别增长6%及13%，non-GAAP经营利润率稳定于约23.8%。 该行降百度今明两年收入预测各2%，以反映宏观经济表现，盈测维持不变，维持其「跑赢大市」评级，H股目标价由141.99元下调至139.36元。