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摩根大通发表研究报告，指撇除外汇影响，百胜中国(YUMC.US)去年未季销售及经调整经营溢利按年升21%及200%，远胜市场料分别升13%及120%。该行认为业务有惊喜，主因餐厅毛利率按年升30点子至10.7%，胜市场预期料跌80点子至9.6%。不过倘与疫情前2019年比较，去年末季利润率在可比基础上被侵蚀150点子，较去年第三季被侵蚀120点子更趋恶化，去年上半年则扩张80点子。 百胜中国(YUMC.US)目标今年首季同店销售增长及核心经营溢利持平，意味首季列账经营溢利料按年降11%。该行上调对百胜中国估算，指其现价相当于预测今年市盈率19倍，高于内地餐饮同业海底捞(06862.HK)、奈雪的茶(02150.HK)、海伦司(09869.HK)、九毛九(09922.HK)及呷哺呷哺(00520.HK)(介乎7.5倍至13倍)；但低于全球同业如麦当劳(MCD.US)、星巴克(SBUX.US)及百胜餐饮(YUM.US)(介乎22倍至23倍)。维持予百胜中国「中性」评级，目标价由38美元升至40美元。