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昨日，国务院办公厅印发了《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》(以下简称《意见》)，再度强调了银发经济的重要性。意见中明确提及了"加快银发经济规模化、标准化、集群化、品牌化发展，培育高精尖产品和高品质服务模式，让老年人共享发展成果、安享幸福晚年"。

银发经济暖风政策频吹，资本市场应声而动，多支概念股备受资金关注，中国平安A股1月16日收升1.39%。

十万亿级的养老产业需求亟待满足

随着老龄化进程加快，老龄化问题俨然成为了我国未来经济转型发展的必答题。

第七次人口普查数据显示，我国老年人口(60周岁及以上人口)占比达到了18.7%，相比第六次人口普查提升了5.44个百分点。2022年末，老年人口占比进一步上升到了19.8%，老龄化程度的加剧已然成为了确定性趋势，给经济增长带来持续挑战的同时，也带来了新的市场机遇。

银发经济涉及到老人衣食住行、方方面面，据国家社科基金《养老消费与养老产业发展研究》课题组测算，到2050年养老产业规模将以11.48%的年复合增长率高速发展，预计会达到21.95万亿元。

如此庞大的蓝海市场不仅会诞生无数细分赛道冠军，也成为了不少行业巨擘未来加速增长的重要引擎，比如金融方面。其实，上文的意见中也明确了"支持金融机构依法合规发展养老金融业务，提供养老财务规划、资金管理等服务"。

保险业无疑是跟养老产业距离最近的金融机构。在银行利率长期下降、理财打破刚兑的背景下，得益于保险业务天然的优势，保险公司是现存极少数仍能提供类似"刚兑"功能的金融机构，这为数以亿计的老年人口提供了一个类似于"保本保收益"的解决方案，满足其老年生活的各项支出。

除了养老资金之外，老年人的生理、情感、健康、医疗、财富传承等多元化需求如何得到满足同样也是行业需要解决的问题，保险公司作为与之联系十分紧密的金融机构，理应成为给出答案的先行者。

中国平安率先深度布局养老赛道

平安作为保险业领头羊，率先布局医疗健康养老产业，持续深化"综合金融+医疗健康"双轮驱动战略，充分发挥综合金融"一站式"服务的平台优势，打造"产品+服务"差异化竞争优势。

针对我国的"9073"养老格局，平安顺应90%养老群体的需求，自2021年开始启动构建居家养老服务的建设，以"三位一体的养老管家、10大服务场景和1套监督体系"的模式，满足老人"医、食、住、行、财、康、养、乐、护、安"等各方面的服务需求，7*24小时响应老人居家服务需求。比如，通过家里的智能设备，老人及其家属能够及时获悉老人的身体情况，若遇突发情况，平台的后台系统可以第一时间发出警报，吿知家属和管家，保证相关方能及时介入。

马明哲曾在年报致辞中表示，平安要着力打造行业领先的养老管家，通过"尊贵生活、尊享服务、尊严照护"，让老人舒心、子女放心、管家专心。

聚焦3%高净值人群的养老需求，平安推出了高端养老品牌"臻颐年"，填补了国内"城芯高品质康养社区"的空白，首次定义了城芯颐年生活方式。平安在深圳、广州、上海、杭州等核心城市核心区域相继落地高品质养老社区，老人可以在臻颐年康养社区接受医疗、康复、健管等多元照护服务，且有专属管家全程对接服务。

此外，为了解决老年人口的养老资金问题，平安推出了御享财富、御享金瑞等年金险，通过"主账户+万能账户"的模式，在实现保底1.75%利率的基础上，还能提供更具弹性空间的收益增长。

近年来，平安不断强化医疗健康养老生态圈的建设，打通了医疗健康服务供应方与支付方的通道，形成了独有的盈利模式的同时，也强化了用户粘性，成为了平安获客的重要来源。

截至2023年9月底，平安新增客户中30%来自医疗养老生态圈，使用医疗养老生态圈的客户客均合同、AUM为3.42个，5.61万元，分别为不使用医疗养老生态圈服务客户的1.6倍、3.4倍。

细化来看，医疗健康养老成为平安的保险主业的重要驱动力，尤其是重中之重的寿险业务。

2023年，中国平安实现原保险保费收入8006.95亿元，同比增长4.1%。作为平安业绩的重中之重，寿险及原保险合同保费收入4665.40亿元，同比增长6.2%。其中，寿险及健康险个人新业务保费收入1284.27亿元，同比增长超过24%。

此外，得益于在医疗健康生态圈上的持续发力，平安得以掌握更多有关医疗健康数据，有利于其更精准地对寿险及健康险产品进行定价，进而在死差、费差上得到更大优势，在人工智能的助力下，这一点优势有望得到持续扩大。

结语

在医养东风的助力下，保险行业尤其是寿险业的复苏迹象越来越清晰，这也逐渐成为了许多机构的共识。招商证券、平安证券、信达证券、华福证券等多家机构均在研报中表达了对后续保险业负债端景气度上升的预期。作为险企龙头，平安的核心业务数据持续向好也印证了相应判断。

更重要的是，立足于当下，平安的PE、PB仍然处于历史区间低位，股息率则突破6%达到了历史区间高位，在当下弱势的资本市场环境中具备了较高的防御属性。着眼于长期，其通过独特的医疗健康生态圈已经拿下了通往十万亿级的养老赛道的入场券，并已然奔跑在了行业前列。