市场资讯

招商证券发表报告指，展望明年首季，料本港及内地股市基本面及流动性温和复苏，各行业料表现分化。该行建议在特定行业关注创新、盈利能力及去库存周期概念，以及跑输大市股份。 就明年首季精选股份，在覆盖股份中，该行喜好腾讯(00700.HK)、网易(NTES.US)、美团-W(03690.HK)、新东方(EDU.US)、中教控股(00839.HK)、百胜中国(YUMC.US)、安踏(02020.HK)、润啤(00291.HK)、百济神州(BGNE.US)、信达生物(01801.HK)、理想-W(02015.HK)、小鹏-W(09868.HK)、邮储行(01658.HK)、工行(01398.HK)、中国太保(02601.HK)及中国平安(02318.HK)。该行首选腾讯、网易及美团。 报告指，投资者对美国联储局完成加息周期的憧憬升温。即使市场相信下月美联储不会加息，但按近期通胀及就业数据，仍有美联储采更鹰派立场的风险。不过，只要美元兑人民币汇价以及美国债孳息率不再进一步上升，大中华地区市场气氛将持续改善。历史数据反映人汇上升利好港股及A股，特别是美国上市的ADR股份。明年首季市场风险胃纳上升，将利好落后股及高啤打值股份。 招商证券称，料宏观温和改善，消费及服务行业逐渐复苏，并受外围出口需求趋稳所支持。此外，对基建、特别是与环保相关项目，以及供应链内科技升级的投资，将带来正面贡献。 该行称，市场对MSCI中国指数及恒指今明两财年企业盈利预测下调料近尾声，并有改善迹象。上季A股企业盈利跌幅收窄，成本压力下降，在周期性行业库存重新补货。 报告表示，以本币或美元计，本港及内地股市本年至今跑输国际主要市场，估值仍吸引，MSCI中国指数现估值相当于预测市盈率9.8倍及市账率1.16倍，较八年平均值低出逾一个标准差；而恒指现估值相当于预测市盈率8.3倍及市账率0.95倍，较八年平均值低出两个标准差。现时中国股票在全球及新兴市场组合都被低配，料随著市场气氛改善、宏观改善、近期为提升流动性所作出政策调整，资金外流情况有望逆转。