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阿里巴巴(09988.HK)昨(10日)收市后公布2024财年首财季(截至2023年6月底止季度)业绩，今早股价造好，最新报96.6元升2.4%。大和指，阿里首季非公认会计准则净利润较该行预期高22%，主要基于菜鸟、本地生活服务及数码媒体与娱乐业务亏损小于预期。基于健康的用户增长及用户参与改善，相信阿里巴巴市占流失情况未来将逐步放缓。该行亦指阿里巴巴有多项股价催化剂，包括人工智能模型商业化，透过阿里云把人工智能服务变现，以及把阿里云、盒马鲜生及菜鸟等分支上市。该行上调对阿里现财年起三个财年的每股盈利预测3%至10%，反映新业务亏损低于预期。H股目标价由142元上调至151元，维持「买入」评级。 阿里巴巴(09988.HK)昨日(10日)收市后公布截至今年6月止的2024财年首财季业绩，经调整EBITA按年升32%至453.71亿元人民币，高于本网综合20间券商预测上限的436亿元人民币。非公认会计准则净利润按年升49%至449.22亿元人民币，高于本网综合4间券商预测上限386.34亿元人民币，非公认会计准则每股摊薄盈利为2.17元人民币。纯利按年升51%至343.32亿元人民币，每股摊薄盈利1.66元人民币。 期内收入按年升14%至2,341.56亿元人民币。六大业务集团当中，淘宝天猫集团收入按年升12%至1,149.53亿元人民币，当中核心业务中国商业零售收入按年升13%至1,098.28亿元人民币，国际数字商业集团收入按年升41%至221.23亿元人民币。本地生活集团收入升30%至144.5亿元人民币，菜鸟集团收入升34%至231.64亿元人民币，阿里云智能及大文娱集团收入分别增长4%及36%，至251.23亿及53.81亿元人民币。 【业绩优于预期 关注市占流失】 海通国际指，阿里巴巴上季收入、经调整EBITA及非公认会计准则净利润均胜预期，但客户管理收入按年升10%意味两年的年复合增长率为零，毛交易总额增长亦落后于客户管理收入增长，意味毛交易总额增长落后于国家统计局的网上及整体零售增长，即阿里巴巴市占仍向拼多多、抖音及快手等对手流失。该行亦指，管理层表示7月表现逊预期，政府推出刺激措施，但消费者继续倾向在更多不确定性下节省开支，对短期零售增长或构成压力，预期截至现季度止两年客户管理收入年复合增长率降至负1%，即季度客户管理收入按年增长5%。云服务方面，该行料续温和复苏，国际电商业务料维持理想增长。该行亦认为，大语言模型为公司带来巨大机遇，但监管及晶片供应仍不明朗。该行续予阿里巴巴(BABA.US)「优于大市」评级，目标价137美元。 摩根士丹利指，阿里巴巴季度经调整EBITA高于该行预测12%，其中淘宝及天猫集团EBITA按年升9%，反映核人投资及竞争环境较预期为好。该行料阿里巴巴的业务趋势持续，维持开支纪律及集中投资回报，同时预期持续成本优化及其他业务亏损继续收窄，为核心商业维持市场领先地位提供缓冲。 --------------------------------------------- 本网最新综合17间券商对其投资评级及目标价： 下表列出10间券商对阿里巴巴(09988.HK)评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 富瑞│买入│177元->181元 瑞信│跑赢大市│147元->153元 大和│买入│142元->151元 中银国际│买入│137元->138元 汇丰研究│买入│128元->138元 中金│跑赢行业│137元 摩根大通│增持│135元 大华继显│买入│130元->133元 高盛│买入(「确信买入」名单)│130元 瑞银│买入│108元 --------------------------------------------- 下表列出15间券商对其阿里巴巴(BABA.US)评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(美元) 富瑞│买入│183美元->187美元 里昂│买入│158美元 瑞信│跑赢大市│152美元->158美元 招银国际│买入│156美元 华泰证券│买入│154.7美元->153.7美元 摩根士丹利│增持│150美元 花旗│买入│149美元 汇丰研究│买入│131美元->142美元 中银国际│买入│140美元->141美元 摩根大通│增持│140美元 中金│跑赢行业│140美元 海通国际│优于大市│137美元 野村│买入│136美元 高盛│买入(「确信买入」名单)│133美元 瑞银│买入│110美元 券商│观点 里昂│季绩显著胜预期 瑞信│季度毛利优预期 招银国际│收入优优预期 华泰证券│电商主业稳健修复 摩根士丹利│风险回报合理，展望令人鼓舞 花旗│季度收入及盈利显著胜预期 汇丰研究│乐观看法上升 中金│组织和策略调整见成效，收入和利润全面改善 中银国际│重整新价值 摩根大通│首季业绩各指标显著胜预期，显示基本因素改善 大华继显│首季业绩强劲 海通国际│季度客户管理收入胜于经下调预期，季度市占仍见流失 高盛│收入及盈利胜预期 野村│内地电商业务有正面惊喜 富瑞│增长策略吸引，多个部门增长趋势呈快速 大和│毛利率胜预期，用户增长提速 瑞银│客户管理收入增长强劲推动首季收入胜预期