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瑞银发表研究报告指，经过近日股价调整后，百度-SW(09888.HK)风险回报有所改善，相信其今年首季广告业务复苏趋势符合预期，同时商业市场信心持续改善，医疗保健、旅游、本地服务等垂直领域出现更快速的反弹，因此维持百度核心广告收入首季按年增长2%的预测，料自第二季起增长开始加快，全年增长料达9%。 但该行指，疫情期间项目延迟、收入确认滞后，以及新项目签约恢复缓慢，百度云端业务收入可能仍受影响，因此将首季及第二季收入增长预测下调至8%及10%，继续相信百度云未来一至两年内可以继续跑赢同行，并实现盈利。 虽然竞争加剧，但瑞银仍然看好百度文心一言的长期发展潜力，不过考虑潜在投入增加，将百度第二季核心非公认会计准则下经营利润率预测从22.4%下调至20.2%，相信其仍然全年可实现约20%水平。 该行又将百度首季及全年核心收入预测下调分别1.3%及2%，以反映云业务增长疲软，维持首季核心非公认会计准则下经营利润率18.3%不变，H股目标价从182元降至177元，维持「买入」评级。