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里昂发表研究报告指，网易(09999.HK)(NTES.US)第三季业绩略逊市场预期，经调整EBIT按年增长23.8%至55亿元人民币，低于该行预期约4.3%，而总收入按年增长10%则符合预期。 期内网易线上游戏及相关增值服务收入增长9.1%，主要来自于PC及游戏机版《永劫无间》持续表现向好，以及新大型重磅游戏《暗黑破坏神：永生不朽》所带动，但由于去年基数较高，期内增长有所放缓。 该行指，由于中国市场缺乏新游戏的推出，所以预期明年网络游戏仍会保持较高的单位数按年升幅。里昂认为，要研发针对海外市场的3A级游戏需要一定时间，而与动视暴雪(ATVI.US)的授权协议续期未能达成共识，因此将2022至2023年净利润预测下调3.8%及1%，并将美股目标价从113美元下调至111.5美元。 里昂指考虑到网易现时估值水平较低，净现金占其市值比例达到35%，维持「买入」评级。