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摩根大通发表报告，下调对百度-SW(09888.HK)第三季核心广告和云计算收入预测，以反映行业的需求复苏比预期更温和。不过，认为由于成本改善措施、云计算和爱奇艺(IQ.US)的利润率管理，料其利润率方面可能有上升空间。H股目标价由195港元降至165港元，评级「增持」。 报告指出，由于客户广告支出变得更审慎，将百度第三季核心广告收入预测由按年持平下调至按年下跌5%，预计百度的主要广告客户类别如旅游将继续低迷，受累疫情零星反弹影响。不过，该行相信其核心广告增长在第四季可以恢复到按年持平至低单位数增长。 该行对百度今年收入和经调整净利润预测分别下调3%和3%，主要是由于疫情和宏观经济压力影响。由于成本优化，预计下半年的利润率将略有改善。