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央行今日开展2000亿元MLF操作和100亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，均维持不变。数据显示，今日有100亿元逆回购和2000亿元MLF到期。

MLF利率维持不变，一方面是因为现在市场的流动性比较充足。据全国银行间同业拆借中心数据显示，截至6月15日10时00分，银行间存款类金融机构7天期质押式回购利率（DR007）加权平均利率为1.76%，远低于低于7天期逆回购利率（2.1%）。

事实上，近期DR007的利率水平一直维持着在低位，这表明市场的资金量是较为充足，因此央行没有进一步加大货币投放量。

另一方面，5月的社融总量大幅回升。5月社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元，超出市场预期。但结构上仍不优，主要由短贷票据冲量以及政府债券融资两项贡献，中长期贷款依然表现乏力。

中信证券联席首席经济学家、研究所副所长明明表示，当前仍处于“宽信用”进程中的总量增长的阶段，受到资金面宽松等因素影响，利率上行空间有限，但建议三季度警惕利率调整风险。

国君固收表示，针对周三的MLF续作，无论是超额平价续作，还是直接降息，都是对过去半个月以来货币宽松预期反向修正的再次修正。

以上是从国内的角度来看，站在国外的角度来看，业内人士认为虽然国内整体宽松姿态将继续保持；但鉴于海外通胀压力下欧美加息预期浓厚，人民币贬值压力再现，九成分析师都认为6月MLF持平。

众所周知，目前中美的经济周期处于错位时期，如果美联储加大收紧货币政策力度，这就意味这中国的货币政策空间会有所压制。最新数据显示，美国5月的CPI环比增速飙涨至1%，同比上涨8.6%，创1981年以来最大年涨幅。

投资者也大幅提高对美联储将在周三加息75个基点而不是50个基点的押注芝商所的Fedwatch工具显示，周二预期美联储在6月会议上将加息75个基点的可能性从一周前的仅3.9%跃升至89%。

如果美联储真的激进加息75个基点，该政策的外溢效应不得不关注。此前我国央行在一季度货币政策执行报吿中已经提示过，要“密切关注主要发达经济体货币政策调整，以我为主兼顾内外平衡”。

至于6月20日公布的LPR数据或大概率维持不变。因为央行在5月已经“非对称”式下调5年期LPR，叠加多个城市放宽房地产政策，虽然目前房地产销售端还是比较萎靡，但是目前上海等主要城市的新冠疫情已经基本得到控制，因此可以留多一点时间观察宽货币向宽信用的传到是否顺利，也就是接下来的房地产销售能否回暖？

但中信证券联席首席经济学家、研究所副所长明明看好下半年LPR仍会进一步下调。他指出随着银行负债成本下行，预计将带动LPR下行。年初以来，我国实际贷款利率已经有所下滑，下半年LPR仍会进一步下调，尤其是5年以上LPR下调空间较大，为实际贷款利率的降低释放更多空间。

华创固收团队认为，在保证银行体系运行稳定利润不变的情境下，那么想要推动五年期LPR的进一步下行，降准作为缓解商业银行成本的方式或值得期待。