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摩根士丹利发表研究报告，首次给予固生堂(02273.HK)「增持」评级，指出固生堂於中医药服务行业中表现出色，具有规模及影响力，而该行业目前拥有政策优势，认为其灵活的医师业务模式被市场低估。因此目前风险回报具吸引力。 报告指出，固生堂在高度分散的中医药服务市场中市占率达约0.3%，拥有全国布局，是行业中少数跨区域的机构。该行认为，中医行业受政策所支持，而固生堂的医师网络超过2.3万人，预期随着经营规模扩大及进一步建立品牌知名度，来自内部中医医师的收入贡献将上升，从而改善经营杠杆。 该行预计，2022至2024年收入年复合增长率将达26%，受同城渗透率和新市场进入的推动，调整後的利润年复合增长率为35%，给予目价价43.5元。