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瑞信发表研报指，三叶草生物(02197.HK)去年未有录得任何产品销售收入，撇除可转换可赎回优先股公允价值变动及以股份作支付开支，经调整年内亏损符合预期。 瑞信指，公司核心产品COVID-19候选疫苗SCB-2019研发时间表未变，管理层预期将於年中向国家药品监督管理局提交申请，并预期於第三季向欧洲药物管理局(EMA)及世界卫生组织(WHO)提交申请。 考虑到有数据证实SCB-2019对Omicron 变种病毒有效，瑞信仍然相信三叶草生物可於下半年取得批准，但指出公司预期於第三季向EMA及WHO提交监管文件，假设审查过程需时1至2个月，即今年仅剩下大约一个季度用於商业生产，同时全球新冠疫苗竞争激烈，将带来进一步的压力。该行预计三叶草生物今明两年疫苗供应量将达到约1.2亿及4亿剂，预期2023年後长期加强剂量供应将降低至每年约1亿剂。 瑞信指，三叶草生物有足够现金支持SCB-2019商业化， 维持「跑赢大市」评级，但下调目标价至11元，假设大量订单推迟至2023年，将今年每股盈利预测下调91%。