中石化(00386.HK)今早股价靠稳，汇丰环球研究指中石化去年盈利创十年新高，受惠於高油价影响，派息表现令人惊喜，料公司潜在进行股份回购可成催化剂，估计今年盈利速会放慢，维持对其「持有」投资评级，将H股目标价由4.5元降至4.38元。 中石化日前公布截至去年12月底止全年业绩，营业额27,408.84亿元人民币按年升30.2%，主要因为炼化产品价格大幅上涨及销量增加影响。纯利712.08亿元人民币，按年升114%；每股盈利0.588元人民币。派每股末期息0.31元人民币，加上2021年中期股息每股0.16元人民币，2021年全年股息每股0.47元人民币。派息率达80%。 公司2021年外销原油、天然气及其他上游产品营业额1,560亿人民币，按年增长49.3%，主要归因於原油和天然气价格上涨及天然气销量增加；炼油事业部和营销及分销事业部对外销售石油产品对外销售收入15,355亿人民币，按年增长30.6%，主要归因於成品油价格上涨及需求增加。全年资本支出1,679亿人民币。2022年，公司计划资本支出1,980亿人民币，主要投向油气高质量勘探开发等。 【股息率吸引 增长或放慢】 里昂发表报告表示，在勘探与生产好转和强劲的炼油利润的支持下，中石化去年的净利润逾倍增翻。在俄乌战争引发的地缘政治风险加剧的情况下，有利於能源股盈利持续增长。监於连续盈利复苏、估值吸引力及股息收益率增长等因素，维持对中石化「买入」投资评级，惟将其目标价由6港元下调至5.5港元。 瑞信表示，中石化去年纯利720亿人民币按年升115%，即去年第四季核心利215亿人民币按季升42%，每股派息0.47元人民币高於预期，即派息比率达79%(对比2020年派息比率72%)，即股息回报达16厘。但该行料中石化2022年以维持去年派息比率的水平，料仅为60%，维持对其「中性」投资评级，将目标价由3.6元升至3.9元。 ---------------------------------------- 下表列出11间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 里昂│买入│6元->5.5元 花旗│买入│5.7元->5.5元 法巴│买入│5.4元 星展│买入│5.2元 美银证券│买入│5.1元 麦格理│跑赢大市│4.75元 摩根士丹利│与大市同步│4.73元 瑞银│买入│4.6元 摩根大通│增持│4.5元 汇丰环球研究│持有│4.5元->4.38元 瑞信│中性│3.6元->3.9元 券商│观点 里昂│料能源股持续增长，股息收益增长突出 花旗│去年核心净利润增长胜预期，因油价上升料首季业绩强劲 法巴│受高油价因素影响料今年下游业务盈利承压 星展│去股息收益率吸引 美银证券│全年股息率达15%胜预期，憧憬回购股份计划 麦格理│去年税前利润低於预期，资本开支增长高於预期 摩根士丹利│股息增长强劲，惟去年第四季收益逊预期 瑞银│股息收益率强劲，惟资本支出增加 摩根大通│去年第四季业绩符预期派息率胜预期，惟关注资本支出增长幅 汇丰环球研究│股息增长有惊喜，憧憬股份回购计划 瑞信│去年业绩符合预期，派息率增长幅度料今年未能维持