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摩根士丹利发表报告，指中国铝业(02600.HK)料2021财年纯利为49亿元至53亿元人民币(下同)，按年增加5.61倍至6.15倍，低于市场预期的68亿元和该行预期的65亿元。中铝并预计扣除非经常性损益的纯利为70亿至74亿元，意味著去年第四季度录得800万至4.08亿元亏损，反映了生产成本显著增长，录得减值亏损，以及铝价随著煤炭价格的下跌而调整，拖累了铝的利润率。该行予中铝「增持」评级，目标价6.6元。 报告指，随著电力供应紧张状况的缓解，铝产能继续恢复，增加了市场供应，加上需求疲软，特别是在春节假期，将在短期内对价格造成压力。然而，海外市场的能源短缺问题仍在继续，低库存水平限制下行空间，因此预计铝价仍将在高位波动。