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就沪深港交易所及中国结算就交易所买卖基金(ETF)纳入互联互通标的整体方案达成共识，各方将抓紧做好ETF纳入标的相关的业务和技术准备工作，包括修改相关规则并公开徵求意见，公告称预计需6个月准备时间。中金发表报告表示，互联互通机制自2014年11月开通以来，经过了多次标的及额度扩容，南北向成交保持高速增长、为港交所贡献可观收入增量。 该行指2021年以来(截至今年12月24日止)南向ADT(每日平均成交额)按年升71%至417亿港元(双边)、占港股12.4%，北向ADT按年升32%至1,205亿人民币(双边)、占A股5.7%；今年前三季度互联互通收入达21亿港元、港交所总收入13%。 中金预计，此次ETF通的共识，将实现当前互联互通机制仅限於两地二级市场股票的突破，体现该机制下持续纳入符合要求的标的、产品、资产的可能性。此外，不同於此次ETF互联互通机制，2020年10月上市的深港ETF互通产品实际上是ETF互挂，即深圳或香港交易所上市的联结ETF产品，通过QDII/RQFII将其90%或以上资产投资於对方市场上市的ETF产品。 该行指可进一步丰富及便捷境内外投资者的投资渠道和交易品种。当前A股市场非货ETF资产规模达1.07万亿人民币、今年首十一个月日均成交额395亿人民币，今年第三季末港股市场ETF资产规模8,162亿港元、今年首三季日均成交额67亿港元；目前ETF通的投资范围尚不确定(如ETF流动性门槛、ETF成分股是否要求符合沪深港通名单、南向是否可投香港上市的境外ETF等)，该行粗略测算，假设南北向ETF渗透率可达当前股票通水平(即南向15%/北向5%)，则将增厚北向ADT39亿元人民币、南向ADT20亿港元(均为双边)，对应港交所收入增厚1亿港元、占2021年收入预测约0.5%。 中金认为，短期增量虽相对有限，但ETF通有助於两地投资者更加便捷有效地实现跨境资产配置、改善ETF市场的投资结构和流动性。该行维持对港交所(00388.HK)「跑赢行业」评级及目标价580元。(w/u) ~