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中移动(00941.HK)今早股价靠稳，摩根大通指公司季绩好坏参半，指非营运项目强劲抵销了移动业务疲弱的影响。公司昨(20日)收市後公布首三季业绩。期内利润872亿元人民币，按年升7%。营运收入6,486亿元人民币按年升13%；其中通信服务收入5,729亿元人民币，按年升9%。EBITDA为2,375亿元人民币，按年升10%；EBITDA率按年跌1.2个百分点至36.6%。 公司今年第三季EBITDA占通信服务收入比41.5%。截至第三季移动客户约9.56亿户，第三季净增移动客户1,020万户；5G套餐客户3.31亿户，5G网络客户1.6亿户。首三季手机上网流量达908亿GB，按年升39%，手机上网DOU((平均每月每户手机上网流量)逾12GB。首三季移动ARPU为50.1元人民币，按年增长2.6%。 【宽带业务呈稳固 抵销移动业务弱】 里昂认为，中移动季绩亮点是旗下有线宽带服务收入增长及良好成本控制，移动服务收入亦维持稳定增长，受惠於APRU因5G而获得提升。该行指中移动有线宽带收入增长动力应能维持，并在未来数年提振盈利及派息增长。该行维持中移动「买入」评级，目标价80元。 摩根士丹利指，中移动今年第三季度服务收入及EBITDA符合该行预期，净利润则胜预期4%，受惠於折旧及摊销减少或非经营贡献。该行指中移动旗下移动业务ARPU仅温和增长不足1%，但由稳定的固网业务增长所抵销。该行维持中移动「增持」评级及65元目标价。 野村认为，纵使基於ARPU及服务收入增长於第三季度如常地出现季节性转弱，中移动仍在有线宽带及移动ARPU维持收入上升趋势。该行认为中移动仍处於今年财务及经营目标的轨道上，收入及利润达致良好增长，5G网络客户数量目标看来亦可达到。该行维持中移动「买入」评级及67元目标价。 ---------------------- 本网最新综6间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 瑞信│跑赢大市│85元 瑞银│买入│80元 里昂│买入│80元 摩根大通│增持│76元 野村│买入│67元 摩根士丹利│增持│65元 券商│观点 瑞信│季度收入及经调整净利润录双位数增长 瑞银│季绩略胜预期 里昂│增长动力改善，有线宽带业务持续带来正面惊喜 摩根大通│核心业务增长减弱由非经营项目抵销 野村│有线宽带及移动ARPU维持收入上升趋势 摩根士丹利│固网业务稳固抵销移动ARPU疲弱