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匯豐環球研究發表報告表示，在部份內房股公布去年業績後股價表現強勁，確證了合同銷售增長前景以及實現更精簡資產負債表取得進展。從基本面而言，此兩個因素推動內房股的歷史估值區間向上移。儘管包括華潤置地(01109.HK)和世茂集團(00813.HK)將於本周公布去年業績，該行認為，市場對內房股重估估值的第一階段已經完成。

該行維持對內房業前景正面看法，料旭輝控股(00884.HK)、龍光(03380.HK)、合景泰富(01813.HK)為行業中冉冉升起的新星。

匯豐環球研究指，雖然內房股股價已上漲，但行業估值仍然合理，維持內房股會進入第二輪重估的看法。該行認為，如果贏家和輸家之間有更清晰的區分，料股價表現將有所不同。對於一些開發商而言，隨著核心執行平台顯著增強，同時經常性收入的增長繼續加快，這有利於資本回收，從而擺脫依賴外部資金的傳統建造銷售業務模式。在此背景下，該行看到了內房股未來估值突破的空間

選股方面，匯豐環球研究指其中四隻內房股值得關注。相信龍湖(00960.HK)可藉出色的執行平台脫穎而出；在中小型股票中，料合景泰富和龍光應該繼續以享有長線的大灣區和城市再開發為主題，今年合同銷售額(約20%)、利潤率(約30%)處於行業領先水平，而且資產負債表健康。最後，旭輝控股依靠差異化的「房地產+」模式，增長前景穩健。(wl/u)

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