6月29日消息，一则市场传言震惊券商市场，而证监会还回复了，回复之后，市场更是觉着银行拿券商牌照出传言不虚。

市场传银行将拿券商牌照，券商股在香港集体大跌。其中，中信建投证券大跌4%，中国银河跌3.92%，海通证券跌3.5%，华泰证券跌3%，国泰君安国际跌2%，中信证券跌2.6%，中金公司跌0.53%。

在A股券商股跌幅更大，中泰证券、红塔证券跌近6%，中信建投跌逾1%，中信证券跌近3%，华泰、国金证券跌近4%。

市场传银行将拿券商牌照，几分真几分假？

6月27日，《财新周刊》援引权威人士消息称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。

目前由于相关法规的规定，内地不允许不同的金融部门混合经营开展不同的业务。但是很多银行旗下的子公司已经取得了保险、期货等业务的牌照，惟仍然没有银行及银行子公司能够申请到证券牌照。

28日晚间，证监会新闻发言人就此回应称，“证监会目前没有更多的信息需要向市场通报。发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要，也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进，有多种路径选择，现尚在讨论中。不管通过何种方式，都不会对现有行业格局形成大的冲击。”

证监会的回复没有正面确认，但也没有否认市场传闻。用证监会的话来说就是，我们现在也没定，一切尚在讨论中。多位微博大V表示，此事有待确认。

不过，银行业拿券商牌照早已是热门话题。2015年3月，证监会新闻发言人张晓军曾表示，证监会正在研究商业银行在风险隔离的基础上申请券商牌照的制度和配套安排，惟当时政策落实尚无明确时间表，过去五年以来一直没有相关政策落地实施。

去年11月份以来，监管层表态要打造航母级券商。为此，市场多次传言中信建投和中信证券欲合并，为此市场还调侃合并后的名字。对于该传言，中信建投证券与中信证券均在当日盘后发布澄清公告。

中信证券：我们不合并；中信建投：我们没听说。股民：闭嘴，你们有

中信证券、中信建投证券若成功合并，将进一步强化领先地位，而未来投行业务将成为券商机构业务的引擎。截至2019年底，中信证券和中信建投证券的净资产分别是1616亿元和566亿元，两家合并后净资产将达到2182亿元，占行业比例超过10%，进一步缩小与国际大行的差距。

传言归传言，两件事都指向了一个背景，那就是外资券商持股的放开，而我国133家内资券商的体量才等于一个高盛，更多的券商也只能被网友调侃麦子店高盛、朝阳门巴克莱、新街口美林、莲花山雷曼、莲花山下史丹利、沪上三屌丝等，因此，我们也迫切需要政策支持去缩小与国际投行的差距。

今年4月1日起，内地正式取消对证券公司、公募基金管理公司的外资持股比例限制，一系列外资独资的证券公司、公募基金管理公司等开放项目已经在紧锣密鼓的筹备过程中。目前已有六家外资控股券商获批，今年以来，摩根士丹利华鑫证券、高盛高华证券和瑞信方正证券均得到证监会的行政许可，持股上限提高至51%。

可以说，狼来了的故事已成现实。但是，目前我国券商整体却呈现出几个龙头券商大而不强、地方性中小券商为主的格局。分析人士指出，目前国内券商只有中信、中金可以与外资抗衡，其他券商均表现得业务偏科、实力不足。在此背景下，引入大型银行入局券商，利用银行的资本、渠道、客户资源迅速打造几个龙头券商，成为迅速做大做强我国券商业、抗衡外资券商的选项之一。

银行将拿券商牌照具体影响几何？

《财新》引述消息人士指，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商，又指“银行系”全牌照券商未必一步到位，银行将从投行业务持牌开始。

《财新》指，2018年底中国工商银行曾向证监会上报过一份投行试点的方案，拟以境外持牌证券类业务和境内类持牌业务为基础，出资设立全资控股的证券公司，注册资金1，000亿元人民币，拟命名为工银证券。报道指出，如果是头部券商，工行投行从成立之初，就可以看作是头部券商。

事实上，不少内地银行通过海外子公司等方式已设立券商。中国银行通过全资控股的中银国际设立并控股了中银国际证券，获得了内地证券承销牌照，可以进行香港和内地券商业务。同时也有部分银行如工商银行、建设银行、农业银行、交通银行和招商银行在港收购券商，据文汇报估计，相关机构占母行总资产约2.7%。

因为，本次试点2-3家，综合市场推测，五大行以及招行的可能性更大，尤其工行、建行。国泰君安指出，1）大型银行的综合经营基础更佳。2）中国银行已有境内券商子公司，间接中银国际证券33%股份；3）四大行中，工行和建行的综合经营子公司利润贡献较高。4）工行通过子公司持有的金融牌照数量较少，但已有子公司实力更强。

对于银行业来说，国泰君安表示，喜提券商牌照对商业银行来说是绝对利好，但短期来看，我们认为对银行基本面的影响不大，主要原因在于成立券商子公司对银行的资本金消耗不大。

其次，长期来看，银行混业经营加深，将提高银行对客户的综合服务能力，财务上将提升非息收入占比，缓解息差收窄造成的盈利下降压力。

对于券商来说，国泰君安表示，相对于银行行业，券商行业受到的冲击可能会更大。对证券行业而言，“冲”在资金端，“机”在资产端。

综合券商、业内人士观点如下：

1）传统券商未来的竞争力主要在银行系券商较弱的资产端，定价能力是关键，具备产品创设能力的证券公司将会获益。背后逻辑在于，银行系证券公司做大客户后，产品需求尤其是非标准化产品需求将会大幅提升，当前具备资产端能力的券商市场空间将更大。

2）银行系券商并不会对龙头券商形成挑战，未来有望出现行业内与跨行业的兼并重组，券商航母出现的速度会明显加快。银行系券商的业务禀赋在渠道和客户优势，因此其未来的业务重点是经纪、两融、发债以及部分资产管理，券商业务里含金量最高、技术最难的股票承销、PE投资，银行系券商暂时难以挑战龙头券商的优势。

3）银行在客户资源、资产规模方面远超证券公司，银行获得券商牌照后，必将加剧市场竞争。一些传统证券公司的经纪、两融等牌照价值大幅下降，对于严重依赖牌照业务的中小证券公司冲击较大。

九州证券合规总监陈美兴表示，金融供给侧改革的核心是打造航母级券商，必需混业经营，银行资本参与证券行业才能做大做强。但这并不意味着券商发展会遭遇更多困境。“头部券商有自己的生存法则，中小券商有自己的特色发展之路，二者可以共存。但是，那些没有特色的、依靠政策红利生存的券商，未来展业中将会越来越消耗掉政策红利。”

国泰君安表示，如推行银行业与证券业的混业经营，则需要对相关法律条文进行修订，考虑到修订法律的涉及面广、影响较大，银行系券商较难快速批量落地，这也给到传统券商极好的黄金转型期。