芝商所（CME Group）近日宣佈，將於2025年12月29日收盤後全面上調多個金屬期貨品種的履約保證金。此次調整涉及黃金、白銀、鈀、鉑及鋰等主要金屬期貨合約，包括標準型、迷你型和微型合約，以及對應的結算價交易合約（TAS）。 作爲全球領先的衍生品交易所，芝商所表示，此次保證金上調旨在應對當前貴金屬市場的異常波動，確保交易所有足夠的抵押品覆蓋風險。市場分析人士認爲，這一舉措反映出交易所對近期金屬市場價格劇烈波動的擔憂。 值得注意的是，此次調整幾乎涵蓋了芝商所旗下所有核心金屬交易品種，顯示出交易所對整體金屬市場風險管控的全面加強。

格隆匯12月29日｜作爲全球重要的衍生品交易所，芝商所（CME Group）於12月26日發佈重大保證金調整通知稱，將於12月29日（星期一）收盤後，全面上調黃金、白銀、鋰等金屬期貨品種的履約保證金。在市場人士看來，此舉反映了交易所對當前貴金屬市場異常波動的深度擔憂。芝商所通知稱，爲應對市場波動、確保足額抵押品覆蓋，將於2025年12月29日收盤後，上調黃金、白銀、鈀、鉑及鋰等多類金屬期貨及對應結算價交易合約（TAS）的履約保證金，涵蓋標準型、迷你型、微型等多個規格合約，幾乎囊括芝商所旗下核心金屬交易品種。

美國銀行首席執行官布萊恩·莫伊尼漢在12月初錄製的一期CBS節目中表示，他預期2026年特朗普政府將採取行動緩解當前的貿易緊張局勢。這位美國金融機構負責人指出，根據該行分析，未來貿易政策更可能趨向"降溫而非升級"。 莫伊尼漢預測，美國政府可能將對多數國家維持約15%的平均關稅水平，但對那些拒絕購買美國產品或不願降低非關稅壁壘的國家將徵收更高關稅。他特別強調，北美貿易夥伴將獲得特殊對待，適用不同規則。 對於美國中小企業而言，莫伊尼漢認爲比起關稅問題，勞動力供應的不確定性更令企業主感到擔憂。這番表態是在12月29日播出的節目中公佈的。

格隆匯12月29日｜美國銀行CEO莫伊尼漢預計，特朗普政府將在明年緩和貿易緊張局勢。在週日播出的錄製於12月初的一檔CBS節目中，莫伊尼漢表示，美國銀行目前預見的是局勢將“降溫而非升級”，針對大多數國家的平均關稅預計在15%左右，對那些不承諾購買美國產品或降低非關稅壁壘的國家徵收更高的關稅。北美等貿易夥伴屬於“另當別論”的範疇；而對於小企業來說，相比關稅，由於勞動力供應不確定性帶來的擔憂更爲突出。

2025年12月29日（週一）全球金融市場將迎來多項重要經濟數據發佈： 1. 亞洲市場方面，日本央行將於北京時間07:50公佈12月貨幣政策會議的審議委員意見摘要。 2. 中國國際貿易促進委員會計劃在14:30舉行12月例行新聞發佈會。 3. 晚間美國市場將密集發佈多項關鍵指標：23:00公佈11月成屋簽約銷售指數月率；23:30同時發佈三份原油庫存報告（包括當週EIA原油庫存、庫欣原油庫存和戰略石油儲備庫存）以及12月達拉斯聯儲商業活動指數。 4. 次日凌晨01:00，美國還將公佈當週EIA天然氣庫存數據。

格隆匯12月29日｜ ① 07:50 日本央行公佈12月貨幣政策會議審議委員意見摘要 ② 14:30 中國貿促會召開12月例行新聞發佈會 ③ 23:00 美國11月成屋簽約銷售指數月率 ④ 23:30 美國至12月19日當週EIA原油庫存 ⑤ 23:30 美國至12月19日當週EIA庫欣原油庫存 ⑥ 23:30 美國至12月19日當週EIA戰略石油儲備庫存 ⑦ 23:30 美國12月達拉斯聯儲商業活動指數 ⑧ 次日01:00 美國至12月19日當週EIA天然氣庫存

美國股市正逼近歷史最高點，標普500指數距離突破7000點大關僅一步之遙，漲幅不足1%。若這一漲勢持續，美股將實現自2017-2018年以來最長的連續八個月上漲紀錄。"市場動能明顯有利於看漲方，"Murphy & Sylvest Wealth Management高級財富顧問保羅·諾爾特分析稱，"除非出現意外事件，否則股市繼續上行仍是大概率事件。" 下週市場焦點將轉向美聯儲會議紀要，投資者密切關注美聯儲未來可能的降息時機。同時，市場也在等待特朗普總統提名新任美聯儲主席人選以接替鮑威爾，相關表態可能對下週市場產生重要影響。 今年以來，標普500指數已累計上漲近18%，納斯達克指數漲幅更高達22%。值得注意的是，此前領漲的科技板塊近期表現疲軟，而其他板塊則呈現強勁走勢。Ameriprise Financial首席市場策略師安東尼·薩格利姆貝內指出，這一現象表明市場資金正在向估值更具吸引力的領域轉移。

格隆匯12月28日｜美股目前已處於歷史高位，標普500指數距離首次突破7000點僅差約1%，有望實現連續第八個月上漲，這將是自2017-2018年以來最長的月度連漲紀錄。“動能顯然站在多頭一邊，”Murphy & Sylvest Wealth Management高級財富顧問保羅·諾爾特表示，“除非發生外部突發事件，否則我認爲股市阻力最小的路徑仍是上行。”美聯儲會議紀要將在下週成爲市場關注焦點，投資者高度關注美聯儲可能何時進一步降息。投資者還在等待特朗普提名新任美聯儲主席以接替鮑威爾，特朗普對此的任何暗示都可能在下週左右市場走勢。標普500指數年內已上漲近18%，納指則上漲22%。不過，作爲本輪牛市主要驅動力的科技板塊近期表現掙扎，市場其他領域則表現亮眼。Ameriprise Financial首席市場策略師安東尼·薩格利姆貝內表示，這些市場動向表明資金正輪動至估值更爲溫和的領域。

格隆匯12月28日｜美國總統特朗普表示，明年國會中期選舉結果將關乎美國的成敗，選舉將聚焦物價議題，相信民衆會接受他的經濟主張。 特朗普接受美國新聞網站Politico訪問時稱，拜登政府留下高物價的爛攤子，而現屆政府正遏抑物價，“(我們)正在降低物價，能源、汽油、電價正下降”。 特朗普提及國會的“冗長辯論”制度，認爲制度已成制約政府運作的障礙，亦損害共和黨，呼籲參議院共和黨人廢除相關制度。他又稱，如果廢除阻撓議事規則，就不會出現政府停擺問題，亦可以制定完善的醫保方案等。“(我們)可以做任何想做的事。”

國際金銀市場近期備受關注，東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞分析指出，近期金價走強主要受兩方面因素推動：一是美國11月失業率升至四年來高位，同時核心CPI數據低於預期，顯示美國就業市場持續放緩，強化了市場對美聯儲可能放寬貨幣政策的預期，加之美元走弱，爲金價提供了支撐；二是日本央行如期加息後，利空因素已被市場消化，資金重新流向黃金這一中長期配置資產。 針對當前市場情況，南開大學金融學教授田利輝提出投資建議。他認爲普通投資者應當"迴歸投資本質，保持市場敬畏"，並明確區分自己是"資產配置者"還是"短線交易者"。對於以資產配置爲目的的投資者，黃金可作爲家庭金融組合的"穩定器"，其作用在於對衝風險而非追求高收益，建議採用定期定額投資方式平攤成本，並嚴格控制持倉比例。而對於短線交易者，則需要清醒認識到當前金銀價格已充分反映市場預期，市場脆弱性增加，必須嚴格執行止損策略。田教授特別強調，由於白銀的波動性遠高於黃金，非專業投資者應謹慎參與白銀投資。此外，他建議所有投資者都應合理配置投資組合，確保金銀投資不會擠佔成長性資產的長期配置空間。

格隆匯12月28日｜據央廣網，國際金銀價格近期成爲市場焦點。東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞近期判斷，金價再次表現強勢，一方面源於此前公佈的美國11月失業率創四年來新高，以及美國11月核心CPI數據低於市場預期，顯示美國勞動力市場在持續降溫，強化市場對未來美聯儲寬鬆貨幣預期，加之美元走弱，對金價形成有利支撐；另一方面，日本央行如期加息，利空提前消化，資金迴歸黃金中長期配置。南開大學金融學教授田利輝表示，當下普通投資者應“迴歸本質，保持敬畏”。首先，必須從根本上區分自身是作爲“配置者”還是“交易者”。對於配置者，黃金是家庭金融資產的“壓艙石”之一，其意義在於風險對衝而非博取收益，建議採用定投方式平滑成本，並嚴格控制整體倉位比例。對於交易者，則必須清醒認識到，當前價格已極度超前反映預期，市場脆弱性上升，應恪守止損紀律，尤其白銀波動性是黃金的數倍，非專業投資者不宜深涉。其次，建議所有投資者審視自身的投資組合，金銀的倉位不應擠壓對成長性資產的長期佈局。

隨着元旦假期臨近，全球主要金融市場將迎來休市安排，包括中國A股、中國香港港股及美國美股市場。在此期間，多項重要經濟數據及事件將密集發佈：中美兩國製造業PMI數據即將公佈，美國聯邦儲備系統（美聯儲）將披露最新貨幣政策會議紀要，同時美聯儲主席鮑威爾的繼任者人選可能正式揭曉。 投資界將見證歷史性時刻——"股神"沃倫·巴菲特將正式卸任伯克希爾·哈撒韋公司CEO職務，由格雷格·阿貝爾接掌這家傳奇投資集團。資本市場方面，中國壁仞科技有望成爲"港股GPU第一股"，中國五一視界則可能摘得"Physical AI第一股"稱號，兩家企業均臨近掛牌上市。 實體經濟領域正掀起漲價浪潮，中國多家造紙企業已相繼宣佈產品提價，反映出原材料成本壓力持續傳導至產業鏈下遊。

格隆匯12月28日｜元旦假期，A股港股美股等休市。中美PMI數據出爐。美聯儲將公佈會議紀要，鮑威爾繼任者或揭曉。股神巴菲特將正式謝幕，由阿貝爾接任伯克希爾CEO。“港股GPU第一股”壁仞科技、“Physical AI第一股”五一視界掛牌在即。產業端“漲價潮”兇猛，多家造紙企業紛紛提價。

格隆匯12月28日｜據央視財經，今年，全國糧食產量1.43萬億斤，比上年增長1.2%。我國糧食品種主要包括玉米、稻谷、豆類和薯類，而今年糧食產量增加主要體現在高產作物玉米上，可以說它是把產量頂上去的最大推動力。玉米是我國第一大糧食作物，2025年玉米產量佔全年糧食總產量的42.1%。構成糧食產量的兩大關鍵要素分別是面積和單產。今年，玉米麪積增加了330萬畝，相當於一個產糧大縣的糧食麪積。而在單產方面，自2023年我國實施主要糧油作物大面積單產提升行動以來，玉米的產量可以說節節攀升。

近期貴金屬市場表現強勁，價格持續攀升並逼近歷史高位，而加密貨幣市場則可能以年度虧損收官。比特幣價格在10月創下約126000美元的歷史新高後，因市場拋售和強制平倉等因素影響，週五已回落至87000美元左右，較峯值下跌約30%。目前比特幣正試圖避免連續第三個月下跌，根據歷史數據，這種情況相對罕見，僅發生過15次。 市場觀察到一個顯著變化：比特幣與股票市場的相關性出現罕見減弱。長期批評加密貨幣、支持黃金的Peter Schiff在社交平臺X上表示："如果比特幣在科技股上漲時不漲，在金銀上漲時也不漲，那它什麼時候會漲？答案是：它不會。"這一言論引發了市場廣泛討論。 值得注意的是，這是自2014年以來比特幣首次與美國股票市場出現明顯背離。儘管美國監管環境對加密貨幣越來越友好，華爾街機構的接受度也在提高，但比特幣在過去幾個月仍持續承壓。分析師認爲，比特幣未能保持強勢的原因包括長期持有者在高位套現，以及連鎖強平導致的拋售壓力。

格隆匯12月28日｜貴金屬近期衝擊歷史新高的同時，加密市場預計將以負收益結束今年。比特幣價格在10月觸及約126000美元的紀錄高點後，因拋售和強制平倉推動回落，週五跌至87000美元附近，較歷史高點回撤約30%。比特幣試圖避免連續第三個月收跌，市場數據顯示，如果比特幣連續三個月收跌，將屬於相對罕見情況——歷史上這一事件僅發生過15次。 市場也注意到一個重要變化：比特幣與股票的聯動性出現了罕見的“脫鉤”。長期加密貨幣批評者、黃金多頭Peter Schiff則在社交平臺X上發文稱：“如果比特幣在科技股上漲時不漲，在金銀上漲時也不漲，那它什麼時候會漲？答案是：它不會。”這一觀點在市場上引發討論。 比特幣在近期首次出現自2014年以來與股票市場的明顯背離，儘管美國監管環境趨於友好，華爾街機構採納度也在提升，但比特幣卻在過去數月持續承壓。市場分析認爲，比特幣未能延續強勢，與長期持幣者在高位套現、以及連鎖強平導致的拋壓有關。

年末貴金屬市場迎來強勢上漲行情。12月26日，美國節後首個交易日，黃金、白銀、鉑金等貴金屬價格全線飆升，紛紛刷新歷史紀錄。其中鉑金期貨價格首次突破2400美元/盎司大關，單週漲幅超過22%；鈀金期貨價格也上漲約13%，達到2023.3美元/盎司，創下三年多新高。 市場分析認爲，這波貴金屬上漲行情主要受多重因素推動。美元持續走弱爲貴金屬提供了支撐，而美國對委內瑞拉石油制裁升級等地緣政治風險加劇，進一步增強了黃金的避險吸引力。此外，黃金流動性外溢效應也帶動了鉑金、鈀金等其他貴金屬的價格上漲。 中國方正中期期貨有色與貴金屬研究員樑海寬指出，全球白銀市場已連續五年處於供不應求狀態，庫存緊張的矛盾短期內難以緩解。鉑金和鈀金的上漲則主要源於自身估值修復和供給端偏緊的雙重因素，由於這兩種金屬市場規模相對較小，短期價格波動更爲明顯。

格隆匯12月28日｜據央視財經，本週貴金屬價格頻頻創出新高，引領了年末行情。當地時間26日，是美國傳統節假日後的首個交易日，貴金屬黃金、白銀、鉑金再度迎來全線大漲，再次刷新歷史紀錄。在美元持續走軟的背景下，黃金市場本週受到地緣政治風險升溫的支撐，持續保持強勁走勢。近期，美國針對委內瑞拉的石油制裁和對該國石油貿易封鎖升級等諸多不確定性因素，顯著提升黃金的避險吸引力。黃金流動性外溢效應、美元走軟以及供應緊張等因素還帶動鉑金、鈀金等貴金屬價格飆升。鉑金期貨價格本週飆升至歷史新高，首次突破每盎司2400美元大關，全周漲幅超22%，鈀金期價上漲約13%，達到2023.3美元/盎司，創三年多來的最高水平。方正中期期貨有色與貴金屬研究員樑海寬表示，短期來看，全球白銀庫存緊張的矛盾無法從根本上緩解，而且市場對這一矛盾的共識正在不斷被強化。全球白銀市場已連續5年供不應求，鉑金、鈀金近期的上漲主要是由於自身估值修復的驅動，由於自身體量較小，同時疊加自身供給端偏緊，鉑金、鈀金短期價格彈性更大。

12月28日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在社交媒體平臺X上就白銀價格飆升現象發表評論，稱"這可不好"。他指出，白銀作爲工業生產的關鍵原材料，其價格上漲將帶來不利影響。 馬斯克的表態是對一則關於白銀價格走勢帖子的迴應。該帖子提到，由於全球供應出現嚴重短缺，白銀價格近期呈現暴漲態勢。數據顯示，在過去一週內，白銀價格漲幅已超過17%。

格隆匯12月28日｜特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克對白銀價格上漲表示擔憂。他在社交媒體平臺“X”發帖稱：“這可不好。白銀在許多工業生產過程中都必不可少。”他此番言論是對一篇描述白銀價格因“全球供應嚴重短缺而暴漲”的帖子的迴應。近期，白銀價格大幅上漲，過去一週飆升了逾17%。