摩根大通发表报告，将李宁(02331.HK)2023财年至2025财年盈利预测下调7至20%，以反映目前宏观环境下销售增长下降和支出增加的因素等。 该行指，对李宁的近期基本面越来越担忧，因内地需求增长放缓。此外，日益激烈的竞争可能会增加李宁销售和盈利的不确定性，并增加营运费用的投入。 摩根大通认为，在宏观和整个行业面临挑战的背景下，单一品牌战略比执行良好的多品牌组合面临更多不确定性。因此将李宁评级由「增持」下调至「减持」，并将其列入负面催化剂观察名单，认为目前股价没有适当考虑盈利下行的因素，并预计在3月份业绩报告中可能下调业绩展望前，股价将出现波动。该行将李宁目标价由45.4元大降至14元，此按现金流折现率作估值，相当于未来12个月预测市盈率8倍。