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格隆匯11月25日丨光大期貨點評：11月23日，國常會提到“適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕”。央行快速響應，於11月25日宣佈全面降準0.25個百分點。結合之前國常會提出央行響應的慣例，以及首次提出“適度”一詞，此次降準及幅度均符合市場預期。對於此次降準的目的，考慮到近期債券市場波動較大，直接原因是央行通過降準來呵護市場，避免債券市場波動對實體經濟帶來影響。此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，疊加9月以來以來商業銀行啓動新一輪存款利率下調，12月5年期LPR下調概率明顯增加。此次降準釋放了宏觀政策向穩增長方向加力的信號，並且央行重提更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，有助於提振市場信心，助力經濟回暖。