劃重點

1、中國領先的基因檢測平臺公司，市場份額遠超競爭對手

2、基因檢測作爲新興市場，未來有望持續高增長

3、美年大健康爲主要孵化者及股東

4、基石投資者包括南昌金融、南昌工控園區及邁克生物

招股信息

【盈立新股通知】“中國領先的基因檢測平臺”美因基因(06667.HK)於6月10日-15日招股，公司擬發行1196.18萬股股份，其中公開發售119.62萬股，國際發售1076.56萬股，每股發行價18-22港元，每手200股，入場費4444.35港元。盈立開放12/15倍融資，現金認購免手續費，預計2022年6月22日上市。

中國領先的基因檢測平臺公司，市場份額遠超競爭對手

美因基因是中國領先的基因檢測平臺公司，專注於消費級基因檢測及癌症篩查服務。截至2021年12月31日，自2016年成立以來，公司進行了超過1200萬次基因檢測，2020年平均每月進行逾246,000次檢測。根據弗若斯特沙利文的資料，2020年，按進行的檢測數量計算，美因基因在中國消 費級基因檢測市場的市場份額超過60%，高於最接近競爭對手已實施檢測量的十倍。按2020年產生的收入計算，美因基因的市場份額爲34.2%，在中國消費級基因檢測市場排名第一，高於最接近的五名競爭對手市場份額的總和。

美因基因目前爲消費者提供的檢測服務主要包括大衆普通型檢測、 中端實惠型檢測以及尊貴定製型檢測。除了常規的檢測服務，爲應對新型冠狀病毒疫情，美因基於分子檢測技術平臺的PCR技術開發出新型冠狀病毒核酸檢測，並2020年5月開始提供新型冠狀病毒檢測服務。

大衆普通檢測包括ApoE基因檢測套餐（一項評估患各種相關疾病（包括阿爾茨海默症）風險的服務）、葉酸代謝能力評估（一項評估患高同型半胱氨酸血癥風險的服務）、帕金森病風險評估、 全面癌症風險評估、心腦血管疾病風險評估服務。

中端實惠型包括遺傳性乳腺癌╱卵巢癌基因檢測（一項評估患乳腺癌及卵巢癌風險的服務）、Septin9結直腸癌篩查檢測、RNF180/Septin9胃癌篩查檢測。

尊貴定製型包括個人全基因組檢測Plus（一項評估患多種類型疾病的風險，並提供各種個體特徵的解讀和某些常見疾病的用藥建議的服務）、成人全外顯子組測序套餐（一項評估患多種高危疾病、遺傳性癌症、隱性遺傳病及多種複雜疾病的發病風險及多種用藥、膳食營養項目以及運動及健身項目的服務）。

除了基因檢測服務，美因基因還在研發各種不同的檢測試劑盒，產品管線如下圖所示。

資料來源：招股書、盈立證券

基因檢測作爲新興市場，未來有望持續高增長

美國消費級基因檢測市場於1991年左右建立。在經歷起步期和觀察期後，該市場於2019年快步進入發展期，並繼續呈現高速增長。同時，美國龍頭企業持續擴張，市場份額進一步提升。相較而言，中國消費級基因檢測市場成立相對較晚，於2013年左右建立，目前處於初期發展階段。

中國消費級基因檢測市場規模於2020年達到68.5百萬美元，自2016年至2020年的年複合增長率爲31.0%。中國消費級基因檢測市場規模預計將增至2025年的445.1百萬美元，2020年至2025年的年複合增長率爲45.4%，並進一步增至2030年的26億美元，2025年至2030年的年複合增長率爲42.4%，超出美國市場的增長率。

資料來源：招股書、盈立證券

消費級基因檢測、癌症篩查各佔半邊天

財務方面，於2019~2021年，公司分別產生總收入人民幣1.24億元、2.03億元及2.37億元。同期錄得淨利潤分別爲人民幣0.3億元、0.79億元及0.79億元，以及毛利潤分別爲0.78億元、1.46億元及1.67億元人民幣。

資料來源：招股書、盈立證券

消費級基因檢測服務一直是創收的最大分部，分別佔截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度總收入的86.1%、79.6%及57.1%。癌症篩查服務一直是創收增長最快的分部，截至2019年、2020年及2021年12月31日止 年度分別佔總收入的5.6%、20.4%及42.4%。其他服務主要是向第三方研究機構提供基因研究與分析服務。

資料來源：招股書、盈立證券

美年大健康爲股東，籌資主要用於研發及商業化

基石投資者方面，招股書顯示，公司已與南昌金融、南昌工控園區及邁克生物訂立基石投資協議，南昌金融、南昌工控園區及邁克生物將分別認購2970萬元、6930萬元及4950萬元人民幣的發售股份，合計金額1.485億元人民幣。

籌資用途方面，公司擬將自全球發售收取所得款項淨用於以下用途：將30%將用於消費級基因檢測及癌症篩查服務及產品的銷售、營銷及商業化，約25%將投資於研發公司的服務及產品，約20%將用於增加或擴大檢測能力及產能，15%將用於通過投資或收購與公司現有業務互補及協同的具吸引力的技術或檢測相關公司，爲公司在整個行業價值鏈的擴張提供資金;約10%預期將用作營運資金及其他一般企業用途。