您正在浏览的是香港网站,香港证监会BJA907号,投资有风险,交易需谨慎
市场资讯

市场资讯

首页市场资讯资讯详情

新股前瞻 | 基因检测市场独占鳌头,美因基因招股中

uSMART盈立智投 06-13 12:49

划重点

1、中国领先的基因检测平台公司,市场份额远超竞争对手

2、基因检测作为新兴市场,未来有望持续高增长

3、美年大健康为主要孵化者及股东

4、基石投资者包括南昌金融、南昌工控园区及迈克生物

招股信息

“中国领先的基因检测平台”美因基因(06667.HK)于6月10日-15日招股,公司拟发行1196.18万股股份,其中公开发售119.62万股,国际发售1076.56万股,每股发行价18-22港元,每手200股,入场费4444.35港元。盈立开放12/15倍融资,现金认购免手续费,预计2022年6月22日上市。

中国领先的基因检测平台公司市场份额远超竞争对手

美因基因是中国领先的基因检测平台公司,专注于消费级基因检测及癌症筛查服务。截至2021年12月31日,自2016年成立以来,公司进行了超过1200万次基因检测,2020年平均每月进行逾246,000次检测。根据弗若斯特沙利文的资料,2020年,按进行的检测数量计算,美因基因在中国消 费级基因检测市场的市场份额超过60%,高于最接近竞争对手已实施检测量的十倍。按2020年产生的收入计算,美因基因的市场份额为34.2%,在中国消费级基因检测市场排名第一,高于最接近的五名竞争对手市场份额的总和。

美因基因目前为消费者提供的检测服务主要包括大众普通型检测、 中端实惠型检测以及尊贵定制型检测。除了常规的检测服务,为应对新型冠状病毒疫情,美因基于分子检测技术平台的PCR技术开发出新型冠状病毒核酸检测,并2020年5月开始提供新型冠状病毒检测服务。

大众普通检测包括ApoE基因检测套餐(一项评估患各种相关疾病风险的服务)、叶酸代谢能力评估(一项评估患高同型半胱氨酸血症风险的服务)、帕金森病风险评估、 全面癌症风险评估、心脑血管疾病风险评估服务。

中端实惠型包括遗传性乳腺癌╱卵巢癌基因检测(一项评估患乳腺癌及卵巢癌风险的服务)、Septin9结直肠癌筛查检测、RNF180/Septin9胃癌筛查检测。

尊贵定制型包括个人全基因组检测Plus(一项评估患多种类型疾病的风险,并提供各种个体特征的解读和某些常见疾病的用药建议的服务)、成人全外显子组测序套餐(一项评估患多种高危疾病、遗传性癌症、隐性遗传病及多种复杂疾病的发病风险及多种用药、膳食营养项目以及运动及健身项目的服务)。

除了基因检测服务,美因基因还在研发各种不同的检测试剂盒,产品管线如下图所示。

资料来源:招股书、盈立证券

基因检测作为新兴市场,未来有望持续高增长

美国消费级基因检测市场于1991年左右建立。在经历起步期和观察期后,该市场于2019年快步进入发展期,并继续呈现高速增长。同时,美国龙头企业持续扩张,市场份额进一步提升。相较而言,中国消费级基因检测市场成立相对较晚,于2013年左右建立,目前处于初期发展阶段。

中国消费级基因检测市场规模于2020年达到68.5百万美元,自2016年至2020年的年复合增长率为31.0%。

根据弗若斯特沙利文的预测,中国消费级基因检测市场规模预计将增至2025年的445.1百万美元,2020年至2025年的年复合增长率为45.4%,并进一步增至2030年的26亿美元,2025年至2030年的年复合增长率为42.4%,超出美国市场的增长率。

资料来源:招股书、盈立证券

连续三年盈利,癌症检测业务比重逐渐抬升

财务方面,于2019~2021年,公司分别产生总收入人民币1.24亿元、2.03亿元及2.37亿元。同期录得净利润分别为人民币0.3亿元、0.79亿元及0.79亿元,以及毛利润分别为0.78亿元、1.46亿元及1.67亿元人民币。

资料来源:招股书、盈立证券

消费级基因检测服务一直是创收的最大分部,分别占截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度总收入的86.1%、79.6%及57.1%。癌症筛查服务一直是创收增长最快的分部,截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度分别占总收入的5.6%、20.4%及42.4%。其他服务主要是向第三方研究机构提供基因研究与分析服务。

资料来源:招股书、盈立证券

截至最后实际可行日期,美因基因已完成约3.4百万次新型冠状病毒检测。于2020年及2021年,新型冠状病毒相关检测服务的收入分别为人民币73.9百万元及人民币41.5百万元。

于2020年及2021年,新型冠状病毒相关检测服务的毛利分别为人民币50.8百万元及人民币24.3百万元,毛利率分别为68.7%及58.7%。毛利率减少主要由于根据政府条例平均单价强制下降。由于新型冠状病毒疫情的不确定性,新型冠状病毒相关检测服务的收入规模也有一定不确定性。

资料来源:招股书、盈立证券

美年大健康为股东筹资主要用于研发及商业化

基石投资者方面,招股书显示,公司已与南昌金融、南昌工控园区及迈克生物订立基石投资协议,南昌金融、南昌工控园区及迈克生物将分别认购178.7万股、416.96万股及297.82万股发售股份。

筹资用途方面,公司拟将自全球发售收取所得款项净用于以下用途:将30%将用于消费级基因检测及癌症筛查服务及产品的销售、营销及商业化,约25%将投资于研发公司的服务及产品,约20%将用于增加或扩大检测能力及产能,15%将用于通过投资或收购与公司现有业务互补及协同的具吸引力的技术或检测相关公司,为公司在整个行业价值链的扩张提供资金;约10%预期将用作营运资金及其他一般企业用途。