新能源赛道连续第三日走低，新能源车龙头ETF跌超3%
11月10日，新能源赛道连续第三日走低，锂矿、整车、光伏集体下挫，天齐锂业、德方纳米跌超4%，融捷股份跌近5%，胜华新材跌超5%，中伟股份跌超6%。ETF方面，新能源车龙头ETF跌超3%，新能源车电池ETF、电池30ETF、新能源汽车ETF等跌超2%。
根据乘联会11月8日发布的最新数据，10月我国新能源车的国内零售渗透率已达30.2%，较2021年10月18.5%的渗透率提升11个百分点。随之而来，新能源车市场目前发生了三个明显信号：销量本身对估值的影响权重在降低、新势力的融资窗口正在迅速关闭、市场（对新能源）的整体热情正在迅速降温。
具体表现包括头部车企开始进入收割期（特斯拉降价、比亚迪出海+高端），不同身份车企不同命运（毛利率和销量都悬殊），新能源车概念股表现分化及退潮等。
与此同时，新能源汽车汽车补贴政策即将于2023年1月1日完全退出，引发市场担忧。
2017-2021年间国家累计发放新能源汽车补助资金1,275亿元，已确认获补贴车辆400万辆；而不依赖补贴的新能源车型占比逐年增加，2021年这一比例已超50%。
中信建投证券首席汽车分析师程似骐表示，纯电补贴退坡将卡死一批车企，促使车企被迫高端化，高端纯电车市场明年拥挤度会增加，行业集中度被迫提升。“明年所有车企都面临一个战略上的选择，是要销量还是毛利率？”
程似骐指出，电池刚性成本削弱了新能源车的规模效应，车企实现盈亏平衡点需要增加销量，行业门槛大幅提升。短期来看，新能源车企高额资本开支门槛不会下降。一个原因是整体上新能源车行业处于起步阶段，而市场需求增长迅速，新能源车企产能扩张需求大；二是新能源车单位产能建设成本高于燃油车。
程似骐认为，头部企业特斯拉、比亚迪通过规模效应，费用率已经追上传统车企，给后发车企造成困境。综合来看，补贴退坡、资本支出、费用率都将造成新能源车从明年开始集中度将快速提升，行业迈入决赛圈。
中信证券近期发布一份研报《从历史补贴退坡情况看后续影响》，文中表示：通过覆盘新能源汽车历史补贴政策，我们预计明年补贴退坡带来的影响有限，未来行业电动化、智能化景气向上趋势不变。整车端，我们重点看好25万以上高价格段的电动车市场扩容和智能化的快速演进，以及混动车型在明年需求的爆发。产业链上，2023年是企业新增产能集中开始释放的一年，行业可能面临竞争加剧。
民生加银研究精选混合基金经理蔡晓表示：新能源行业持续回调，主要是受到美联储加息和行业格局变化双重影响。一方面，美联储加息，美债利率持续攀升，对全球市场估值形成压制，尤其是新能源等高景气度行业，受流动性影响较大。此外，市场对新能源行业的预期已发生变化，从只关注需求端变为同时关注供给和需求。随着越来越多企业加入新能源行业竞争，尤其是一些中游环节，产能将逐步迎来释放。不过，由于新能源行业处于高速成长期，渗透率很低，技术和产品仍有很大的创新迭代空间，一些优质企业依然值得关注。
